国金证券股份有限公司刘畅,陈矣骄,郑元昊近期对华曙科进行策动并发布了策动讲授《华曙科：4Q25刚劲回转，3C需求爆发运行公司迎奇点》，赐与华曙科买入评。

华曙科(688433)

2026年2月27日，公司裸露2025功绩快报。

公司4Q2025营收/归母利润/利润率均强势回转。2025年，营收7.16亿元，同比+45.6，呈现刚劲回转增态势，归母净利润0.68亿元，同比+1.2；4Q2025，营收3.18亿元，同比+116.3，环比+，归母净利润0.53亿元，同比+130.3，环比+430。4Q2025归母净利率16.8，同比+1个pct襄阳隔热条设备厂家家，环比+10.4个pct。

3C需求爆发，公司纵情布局有关3D印干事。钛粉坐褥工艺大幅阅兵运行材料端老本大幅，以苹果/荣耀等手机厂商为代表，正加快将3D印钛金时代等闲哄骗于折叠屏手机搭钮、钛金边框、智能衣服等精密部件的大领域制造。公司开荒控股资公司，纵情开拓3D印干事在民用域哄骗，聚焦3C等行业，塑料管材生产线有望动有关收入达成快速增长。

工业3D印景气度急速加重，公司布局构筑顶壁垒。跟随空天/液冷微通谈/3C/具身智能/汽车等产业不休冲突翻新界限，传统制造工艺已邻近上限，难以幽闲散热、轻量化等执行需要，亟需3D印时代冲突传统上限，下流需求速爆发。公司家具布局完善，开荒侧障翳金属和分子3D印机，材料侧障翳分子材料，干事侧加码3D印干事，构筑全位顶壁垒。

盈利研讨、估值和评

咱们研讨，2025/2026/2027年公司达成生意收入7.16/13.38/22.56亿元，同比+45.6/+86.9/+68.5；归母净利润远离为0.68/1.65/3.09亿元，同比+1.4/+142.6/+86.8，对应25/26/27年PS远离为60X/32X/19X。

风险教唆

下流哄骗拓展不足预期风险，原材料价钱波动风险，时代道路迭代风险，地缘政及汇率波动风险，限售股解禁风险。

新盈利研讨明细如下：

该股近90天内共有2机构给出评，买入评1，增合手评1；昔时90天内机构观点均价为116.06。

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