顶着“企业SSD（固态硬盘）股”的光环，大普微（301666.SZ）在短短14个往来日完成了“10倍股”之旅。驱散5月8日，公司市值举冲破2,200亿元大关。

　　盘后，大普微发布严重异动公告：“AI带动的企业SSD存储需求发展存在定的波动和不细则，公司敬请宏大投资者理投资，并介意投资风险。”

　　5月11日开盘，大普微股价上冲后回落，市值渡过2300亿元，资金初始堕入胶著。

　　这尚未实现全年盈利的公司为何不到个月股价能涨十倍？大普微究竟值不值2300亿市值？后市还有上行空间吗？

　　功绩远不足同板块公司

　　大普微4月16日登陆创业板，是创业板启用三套圭臬之青年效上市的未盈利企业。上市日，公司股价涨幅便达430，市值冲破千亿元。

　　股价二次加快高涨发生在4月29日走漏2026年季报后。财报显露，大普微季度归母净利润3.70亿元，实现扭亏为盈。

　　功绩催化之下，大普微股价再翻倍。5月8日公司股价高涨16.78，收于504.81元/股，盘中价508.50元/股，较刊行价46.08元/股已高涨10倍多余。中签者若抓仓于今，签账面浮盈约23万元。

　　大普微价值几何？界面新闻中式了同属存储板块的江波龙（301308.SZ）、佰维存储（688525.SH）、德明利（001309.SZ）、兆易革命（603986.SH）进行对比。

　　从市值来看，驱散5月8日江波龙、佰维存储、德明利、兆易革命市值区分为2,012亿元、1,368亿元、1,356亿元和2,342亿元。其中，江波龙、兆易革命与大普微同为“2,000亿市值俱乐部”成员。

　　2026年以来，江波龙、佰维存储、德明利、兆易革命股价累计涨幅区分为96.04、153.03、157.76和55.94。

　　然则，从动态市盈率（PE）对比来看，差距悬殊。江波龙、佰维存储、德明利、兆易革命动态PE区分为13倍、11.8倍、10.1倍和40倍，而大普微达148.8倍。阛阓对其估值比部分同业出10倍多余。

　　尽管齐是千亿别市值，但从经买卖绩来看，大普微与其他存储厂商暂不在同量。

　　营收层面，2025年和2026年季度，大普微营收区分为22.89亿元和13.10亿元。

　　同期，江波龙营收为227.66亿元和99.09亿元；

　　佰维存储为113.02亿元和68.14亿元；

　　德明利为107.89亿元和75.38亿元；巴中塑料管材生产线厂家

　　兆易革命为92.03亿元和41.88亿元。

　　四公司营收均数倍于大普微。

　　归母净利润面，2026年季度大普微推崇秀，实现盈利3.70亿元。

　　同期，其他存储公司一样功绩炸裂。江波龙季度归母净利润为38.62亿元，佰维存储28.99亿元，德明利33.46亿元，兆易革命14.61亿元。这四公司依然数倍于大普微。

　　存储企业2026年季度财务数据对比（亿元） 制图：界面新闻记者

　　从销售毛利率来看，存储板块本年季度毛利率多量大幅提高，多公司销售毛利率冲破50。

　　江波龙、佰维存储、德明利和兆易革命的毛利率区分达到55.53、53.30、57.42和57.08。毛利率的激增多受益于存储家具价钱的高涨，这些公司在价钱低位时备货阔气。

　　与此同期，大普微季度销售毛利37.56，虽不足同业，但较客岁的3.51增多了34.05个百分点。且这水平关于处在爬坡期、以价换量的企业SSD玩已属可以，不组成显著短板。

　　存储企业2026年季度销售毛利率对比制图：界面新闻记者

　　为何估值？

　　界面新闻介意到，稀缺、时期壁垒与成长预期是大普微估值溢价的三大主因。

　　面，赛谈稀缺，大普微主业聚焦，汇集于企业SSD。

　　大普微不作念花消家具，主要从事数据中心企业SSD家具的研发和销售，这业务营收占比达99。

　　从主买卖务层面来看，在A股上市公司中，尚业务形态重的径直竞争敌手。

　　江波龙是全品类存储模组龙头，家具包括企业存储、镶嵌式存储、迁徙存储和内存条。

　　佰维存储在存储模组的基础上，还有封测业务，但封测业务客岁营收占比仅1.5。

　　德明利包括固态硬盘、镶嵌式存储和迁徙存储，家具线遮掩花消、工业和企业存储。

　　兆易革命则位于模组制造上游巴中塑料管材生产线厂家，主要为存储芯片遐想和镶嵌式主控遐想。

　　因家具不同，这些公司遮掩的下流也有各异。企业SSD主要愚弄于AI、云计较、大数据等数据中心愚弄场景，需要具备强的耐用和可靠。

　　大普微注AI存储赛谈，下搭客户包括谷歌、字节、腾讯、阿里等科技巨头。另四企业多有花消、工控业务。

　　现在，行家企业SSD阛阓处于寡头把持神色，五龙头企业三星、SK海力士（包括旗下Solidigm）、西部数据（包括旗下闪迪）、好意思光和铠侠占据了行家90以上的阛阓份额。

　　国内企业SSD厂商除大普微外，阛阓份额排行靠前的为忆联信息和忆恒创源，但这两暂未上市。

　　因此，尽管大普微在2024年企业固态硬盘阛阓份额唯有3，依然成为A股阛阓中纯AI存储赛谈的稀缺投资标的。

　　另面，时期上大普微，时期壁垒。

　　这五存储企业齐有部分企业存储业务，但时期层面大普微胜筹，“全栈自研”是其势地方。

　　招股书中，大普微强调，“公司是国内少数具备数据中心企业SSD‘主控芯片+固件算法+模组’全栈自研才气并实现批量出货的存储家具提供商。”量产测试外的拼装坐蓐智商托付业三厂商完成。

　　“主控芯片+固件算法+模组”全栈自研才气，这是个齐全的国产化链条。

　　如若把企业SSD家具比作辆能的赛车，那么大普微同期具备遐想发动机、驾驶系统，并进行整车拼装的才气。

　　同期，大普微是行家批量产企业PCIe 5.0 SSD和大容量QLC SSD的存储厂商，亦然行家少数领有SCM SSD和可计较存储SSD两类前沿存储家具供应才气的厂商。

　　大普微业务形态

　　再者，公司所处成长阶段不同。

　　大普微成立于2016年，刚满十年。

　　上市前，公司主买卖务边界小，增速快，塑料管材生产线但抓续亏蚀。大普微买卖收入从2023年的5.19亿元上升至2025年的22.89亿元；这三年净利润区分为-6.17亿元、-1.91亿元和-4.81亿元。

　　客岁，公司业务边界处于爬坡之中，致毛利水平较低。

　　同期，公司殉难了定毛利率来疏导市占率。“公司现阶段实施的订价政策有助于拓展下流阛阓域、赢得战略客户资源、增强客户粘、快速扩大销售边界提高市占率。”大普微示意。

　　比较之下巴中塑料管材生产线厂家，江波龙、佰维存储、德明利、兆易革命等已过问老练阶段，本年季度功绩暴增，多地来自于存储周期的加价红利，且周期刺激行业举座过问了新轮的成长阶段。

　　大普微的成永恒与行业周期的成长阶段共振，爆发力强，阛阓也得意给大普微以估值溢价。

　　此外，从筹码结构来看，疏系数这个词小的次新股得游资怜爱。

　　大普微刚上市，筹码结构汇集，公司总股本4.36亿股，指导股本唯有0.27亿股，疏系数这个词占比约6，指导市值也唯有134亿元。与存储板块其他几千亿市值全指导的公司比较，大普微容易诱惑资金博弈。

　　上市以来的14个往来日，大普微单日换手率均保抓在30以上，往来活跃度。

　　4月28日至5月8日集会十个往来日，大普微往来金额过400亿元，其中机构往来占比21，净买入4.03亿元。当然东谈主占据了79的成交量。

　　刚上市的大普微十大鼓励均在限售期。相较而言，多存储公司股价革命后，濒临遑急鼓励的减抓。

　　兆易革命董事长朱明计算在4月30日至7月29日减抓公司股份不外1,121万股，占总股本比例不外1.60。

　　江波龙董事李志雄、总司理喜春计算在4月13日至7月12日减抓公司股份不外242.3万股，占总股本比例不外0.58。

　　佰维存储鼓励减抓猛。国集成电路基金二期刚于5月3日完成轮减抓，减抓总股本的1.85，套现款额16.46亿元。公司又有新轮鼓励减抓计算。

　　当然东谈主孙静及四法东谈主鼓励战略划减抓佰维存储不外941.68万股，占总股本比例2。减抓窗口期为5月14日至8月13日。这些鼓励多为早期鼓励及抓股平台，致活动条约于2025年年底到期。

　　筹码结构的各异，成为大普微短期被度崇尚的原因之。

　　还有几许空间？

　　大普微估值能否被消化？后市还有几许空间？

　　先，看存储行业景气度是否抓续。

　　大普微的行情爆发离不开存储行业的周期，只须景气度抓续，便有基本面的逻辑营救。

　　AI算力需求抓续爆发，近期国外阛阓存储板块集体逼迫革命。5月8日，闪迪大涨16.60，好意思光科技大涨15.49。三星电子和SK海力士是逼迫冲击新，带动韩国KOSPI指数抓续走强。

　　近期有音问称，行家科技巨头正争相投SK海力士，只为锁定存储芯片货源。

　　三星电子工会因利润分拨诉求，已文告将于5月21日至6月7日发起为期18天的大边界歇工，将跳跃加重存储供应弥留场面。

　　有存储从业东谈主士对界面新闻记者示意，2026年下半年到2027年上半年将是行业缺货的时刻窗口。

　　从细则的功绩，到供给弥留，到下流需求的预期，均印证着存储的周期仍将抓续。

　　虽国内存储板块与国外存储原厂三巨头有着本色不同，但当作原厂下流，国内存储行业一样受益于大周期。

　　其次，看大普微二季度的功绩完了才气。

　　基本面是公司股价的基石。季度的扭亏是开始，但能否消化估值，关键在于公司二季度的功绩能否抓续爆发。

　　如若大普微二季度营收边界环比仍能大幅增长，将意味着市占率在上升，国产替代程度顺利。

　　同期，公司销售毛利率需要跳跃提高，放松与存储板块其他公司的差距，才能好的保证利润增长。这亦然探究企业盈利才气的遑急标的。

　　再次，企业竞争怎么演变。

　　国产替代程度之下，原土企业迎来发展机遇。佰维存储、江波龙、德明利等企业也在布局企业SSD业务。

　　佰维存储在SSD家具面已出SATA到PCIe 5.0全系列家具。

　　江波龙2025年报显露，公司还是出了多款速企业eSSD家具，遮掩480GB至7.68TB的主流容量边界。2026年季度其企业存储业务收入达17.83亿元，同比增长93.3。

　　跟着其他存储厂商加入企业SSD赛谈，大普微特的价值也会有所着落。

　　大普微在招股书中也提到，若花消SSD厂商、主控芯片厂商等新过问者过问企业SSD行业，并对阛阓竞争神色带来跳跃冲击，可能会致公司阛阓份额着落。

　　此外，大普微备货边界不足其他存储模组厂商。

　　大普微一样需要进取游采购NAND Flash、主控芯片、DRAM等主要原材料。2026年季度末，大普微存货余额19.59亿元，较上年末增多约5亿元。

　　同期江波龙、德明利和佰维存储的存货边界区分为179.61亿元、121.92亿元、120.69亿元，较上年末增多40亿元至60亿元之间。

　　在行业加价周期中，阔气的备货意味着强的老本势和供应保险。

　　尽管随机期、赛谈势，但大普微148.8倍的动态市盈率已定程度上透支了增长预期。十倍涨幅事后，赚钱盘已绝顶丰厚，风险也在积贮。

1.本网站以及本平台支持关于《新广告法》实施的“极限词“用语属“违词”的规定，并在网站的各个栏目、产品主图、详情页等描述中规避“违禁词”。
2.本店欢迎所有用户指出有“违禁词”“广告法”出现的地方，并积极配合修改。
3.凡用户访问本网页，均表示默认详情页的描述，不支持任何以极限化“违禁词”“广告法”为借口理由投诉违反《新广告法》巴中塑料管材生产线厂家，以此来变相勒索商家索要赔偿的违法恶意行为。