权重汇集度并列MAG7，估值盈利双双跑——创业板指正加快演变为"版纳指"。跟着算力与储能景气捏续结束，以及科技出海龙头抱团应不断化襄阳异型材设备，创业板指的指数属已与纳斯达克度趋同，中期相对涨的逻辑基础仍在强化。

本周创业板指大涨6.65，收于3678点，在一起A股宽基指数中遥遥先，靠拢2015年6月3982点历史位。国投证券计谋林荣雄团队新研报指出，创业板指前七大权重公司——宁德期间、中际旭创、新易盛、东金钱、阳光电源、胜宏科技、天孚通讯——计占指数权重已从2019年的约10大幅攀升至现时约47至48，与好意思股MAG7占纳指权重的演变趋势度吻。

上述汇集度的跃升，被多机构视为创业板指参加良运转模式的结构信号。申万宏源计谋傅静涛团队同时研报将创业板本轮行情定为"典型的景气趋势投资"，合计算力与储能向的功绩预期考证，重叠好意思股科技从头占在A股的映射，共同组成创业板演绎立行情的基础，并判断关联占阵势"可能仍有定捏续"。

从估值与盈利角度看，创业板指现时市盈率约43倍，处于历史40分位数以下，较历史中位估值尚有约15的上行空间；结2026至2027年预测盈利增速（20至30），预测PEG仅为0.88，低于1，在一起宽基指数中偏低，盈利消化估值的程度已参加良通谈。

权重汇集：从10到近48的“MAG7化”程度

国投证券计谋团队对创业板指权重汇集度的历史演变与MAG7进行了系统对标。

数据骄横，好意思股MAG7占纳指的市值比重，从2012年曩昔约20捏续攀升，在2024年波及接近50的峰值后，当今小幅回落至约45。与此酿成镜像的是，创业板指前七大权重公司的计占比，从2019年的约10登程，大幅攀升至现时约47至48，两者在趋势向与终比重上度趋同。

国投证券团队合计，这结构演变背后的逻辑是“但凡趋势，王人为抱团”。以宁德期间、中际旭创、新易盛等为代表的科技与出海成长龙头，凭借捏续结束的景气，成为商场资金汇集订价的中枢方向，动创业板指的指数属加快向"版纳指"靠拢。

估值盈利：PEG低于1，增速跑全宽基

横向对标纳指，卓著支捏了上述定位。

国投证券研报数据骄横，以现时市盈率臆想，创业板指约为42至43倍，纳指约为43至44倍，估值水平邻近。但在盈利增速上，创业板指2026至2027年预测增速为20至30，塑料挤出设备显耀于纳指同时的10至20。综来看，创业板指预测PEG约为0.88，不仅低于纳指，也低于A股一起宽基指数的平均水平，在现时宽基指数横向比拟中具备相对势。

值得原宥的是，昨年三季度创业板指PE度冲破50倍，历史分位波及75以上；而脚下PE已转头至43倍傍边，处于历史40分位数、历史中位数以下。国投证券团队据此判断，创业板指已步入"通过利润增长不断消化估值"的良模式，估值压力阶段缓解。

立行情：景气考证与好意思股映射双轮驱动

申万宏源计谋团队从行情结构逻辑登程，对创业板枝秀的时局作出了卓著讲授。

该团队研报指出，在"两阶段高潮行情"中间的震憾休整波段，历史端正骄横板块联动偏弱，少数板块演绎立行情是常态。本轮创业板立行情的驱动来自两个层面：

是算力与储能向功绩预期考证，组成“典型的景气趋势投资”支捏；

二是好意思股科技从头占、纳斯达克创本轮行情新，在A股酿成映射，动创业板同步创阶段新。

申万宏源团队卓著形容了结构行情演绎的般旅途：产业景气考证→股价高潮、估值擢升→短期价比裁减、中期估值拘谨透露→行情滞涨、恭候新催化。基于这框架，该团队判断短期内功绩预期的科技龙头涨幅与估值消化幅度相匹配，"短期价比还有空间，中期价比不变"，创业板占行情可能仍有定捏续。

后市瞻望：“新宁组”锚定科技出海双干线

国投证券团队将现时创业板行情纳入长周期的结构叙事框架，将“AI供需缺口（加价）+出海新动力（含电力诞生）”界说为“新宁组”，类比2021年以泛新动力为中枢的“宁组”对A股商场的主角，并合计此前"从茅指数到宁组"的历史演绎，对应现时通常正在发生的结构调仓程度。

该团队合计，创业板指中期看好的中枢逻辑在于，“科技+出海”对A股举座盈利的占比有望从现时的30区间捏续擢升，历史教养骄横占比冲破50将触发A股进取的新周期。在此布景下，“即便后续位或存在波动，也很难动摇基于新宁组对创业板指的捏续看好”。

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申万宏源团队则在结构荐上保捏前期判断，原宥光通讯、燃机、储能等在冲突前已呈强势的科技“重践诺”向，并提醒新动力、新动力汽车和出口链的景气考证将捏续扩散，强调“买景气的果可能显耀好于买对冲”。

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