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开源证券发布研报称，中国金茂（00817）自2023年以来，面对市场波动，对发展战略进行调整，业绩触底后基本面持续向好。2025年上半年，公司销售业绩逆势攀升，积储备核心地块保障长期盈利能力兰州塑料管材设备价格，收益水平有望持续修复。该行预计公司2025-2027年归母净利润分别为11.1、15.6、16.2亿元，EPS分别为0.08、0.12、0.12元，当前股价对应PE分别为13.5、9.7、9.3倍，公司受中化系股东坚定支持，销售拿地逆势强劲，业绩修复倾向明显，看好公司业务结构调整后盈利能力回升，维持“买入”评级。
开源证券主要观点如下：
销售业绩逆势强劲，拿地强度有所提升
2025年上半年，公司销售金额534亿，同比逆势提升19.6%，次进入克而瑞全口径销售排名前10位。截至2025年上半年，公司未售货值约3200亿，未售货值中69%集中在华北及华东等经济发达区域，88%位于一二线城市，一线城市占比较2024年底提升9pct兰州塑料管材设备价格，货值结构进一步优化。
投资物业表现优异，物业服务稳健拓展
据路透社8月10日报道，自动驾驶技术公司文远知行的IPO申请已正式提交给美国证券交易委员会（SEC），计划以“WRD”为股票代码在纳斯达克挂牌上市，由摩根士丹利、摩根大通和中金公司担任此次IPO的联席主承销商。文远知行计划在IPO中发行645万股美国存托股票（ADS），每份ADS代表3股普通股，塑料挤出机设备以每股15.5美元至18.5美元的价格区间融资，预计筹得资金净额中值约为9600万美元。
事实上，经过了近10年的孵化发展兰州塑料管材设备价格，不少国内自动驾驶域公司都在谋求IPO。今年以来，小马智行、Momenta、地平线等自动驾驶域公司均加快了境外上市步伐。
7月27日，文远知行向SEC递表，申请在纳斯达克上市。这距坊间曝出“文远知行将于今年（2024年）8月底在美国上市”的传闻不足一周，距其拿到的中国证监会境外上市备案通知书过期还有一个月。
公司投资物业板块整体在长期以来稳健运行，经营情况良好，持续为公司提供稳定现金流，公司聚焦精品持有，着力提升资产经营质量、确保“做一成一”，部分低资产逐步退出，维持理资产规模。公司物业服务板块依托央企平台和集团协同优势，持续聚焦一二线核心城市，92%的在管面积分布于高能级城市，2025年上半年管理规模同比增长11%至1.1亿平方米，新签项目中85%位于深耕战略城市。
电话：0316--3233399财务状况维持稳健，债务结构有所优化
公司持续优化境内外债务结构、降低融资成本。2025年上半年，公司境内外新增融资平均成本2.70%，较2024年底下降0.69pct；外币债务占比下降至21%，开发贷及经营贷占比提升至41%。公司财务状态稳健、融资渠道畅通，“三道红线”维持全绿，成功发行多笔低利率债券，新项目开发贷成本优势明显。
风险提示：房地产政策支持不及预期风险，销售去化不及预期而导致的流动风险，受租赁市场震荡影响商业物业租金及出租率下滑风险。
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