经历了2025年的科技产业爆发、周期行业反转，投资者该如何把握2026年市场主线？

“看见・中欧基金2026年度投资策略会”日前在沪举办，中欧基金投研团队从资产配置框架、行业赛道选择、宏观风险预判等多维度，清晰勾勒出2026年的投资逻辑与值得关注的方向。

2026年市场正处于周期迭代与结构转型的关键节点。这场策略会不仅拆解了对科技、周期、消费、新能源等行业的中长期研判和家研究，也呈现出中欧基金如何以工业化投研体系来应对复杂变化的市场，坚持长期主义，将系统能力转化为投资者可感知、可持续的价值。

在《周行不殆鹤壁塑料挤出机设备，科技迭新——二十年探索长期主义之路》的主题演讲中，中欧基金权益户投委会主席、基金经理王培，分享了多年投资研究经验，并将2026年的投资展望概括为三个关键词：科技承先、价值续后、重回龙头。

王培表示，AI主导趋势已成共识，会关注其演进路径。近几年A股市场基本上以价值回报为主线、叠加主题轮动的方式进行演绎。随着2025年估值的大幅提升，预计2026年或迎来估值演绎下半场，企业盈利有望成为股价的核心驱动因素。

2026年市场会聚焦经济和企业基本面，而PPI走势非常关键，但目前分歧仍存。王培认为，虽然房地产等需求疲软，但“反内卷” 政策系统推进，会促成产品价格有回暖。同时，当前市场处于基本面拐点，上市公司营收端的修复动能在持续增强，叠加 PPI 回正预期，企业在2026年盈利增长可期；此外，上证50、沪深300等权重个股受地产影响相对较弱，估值也理偏低、相较美股具备优势，为股指提供支撑。

基于均值回归规律，他认为2026年成长因子或难持续跑价值因子。行业景气度方面，呈现“科技承先、周期续后、消费后”的轮动特征，风格因子显示明年价值风格大概率占优。根据以上结论推测，2026年市场将进入价值回升期，王培更看好传统周期行业（原油煤炭、基本金属、机械化工等），同时对保险券商等非银行业，互联网、传统消费等优质企业，以及新能源、电力设备等新周期行业等都比较关注，同步认为CXO、创新药、AI爆款应用、人形机器人等域有可能是持续的主题亮点。2026年股市整体仍有不少机会，但需警惕市场在估值基本修复后，整体投资难度加大、波动率上升等问题。

报刊门市部的经营者姜俊师傅和读者 新民晚报记者杜雨敖 摄

1934年秋长征途中，红六军团有一个18师52团，是一支千人精锐部队，在完成一次掩护任务后，部分力量却突然失踪鹤壁塑料挤出机设备，活不见人，死不见尸。他们去了哪儿？几十年来，遍寻无踪，一直成为军委的一个心结一个痛。经过中央和地方党史军史办的千辛万苦，终于在2001年于困牛山区发现，60多年来一直有当地村民在悬崖下祭祀一群无名好人，经反复查证，确定这就是52团失踪战士牺牲之处——1934年10月16日，敌军包围了52团，因为久攻不下，竟将全村数百百姓押到前线，强行排在一排。52团为了保护村民，只得朝天放枪。后，为了不伤害百姓，52团这一支的百余战士，砸弹毁枪，在后一次军号中集体跳崖壮烈牺牲……消息传到北京，94岁的萧克军团长失声痛哭，中央军委追认52团牺牲指战员为革命烈士，塑料管材生产线并建立困牛山红军烈士陵园，后被确定为国家级烈士纪念设施。2008年，已101岁的萧克老将军为困牛山红军壮举纪念碑题词，一个月后，将军带着已了的心愿离开人世。

围绕《星轨》的讨论聚焦于创作自由与隐私保护的边界。诚然，未经授权的实名制写作无异于变相“开盒”：毫不掩饰地将他人的私人情感与生活公之于众，法律上可能构成对隐私权和名誉权的侵犯。当作品化作伤人的利器，它便背离了文学的初衷。但在小说之外，更可怕的是这场全民“审判”本身。

无论主持人如何追问、语气怎么变、问题多具体，客服的回答都高度一致、仿佛一台没有感情的复读机。近4分钟的对话里，这句标准话术被重复了13.5次。

资深人力资源从业者表示，根据《劳动法》的规定，对正式员工的辞退限制非常严格，企业需举证员工 “不胜任工作且经调岗或培训后仍然无法胜任” 等情形，但试用期辞退仅需证明劳动者 “不符录用条件” 即可。

在科技圆桌环节，中欧基金基金经理代云锋认为，北美市场AI推理侧初步落地商业闭环，让科技投资在今年5月迎来高光时刻，直接推动AI基建投资驱动力从训练需求转向推理需求。推理侧需求的释放，为行业景气度的长期逻辑提供了有力支撑。

关于2026年的科技投资，代云锋看好AI应用侧突破。其中，AI基础设施与智能硬件趋势清晰、可预测强，核心为跟踪进展并动态修正判断；而人形机器人、自动驾驶等高技术域的关键突破有望催生重大投资机遇。

在他看来，AI应用可关注三大方向：一是消费娱乐域，继游戏、电商等场景后，AI广告、AI教育等新场景持续涌现；二是企业经营优化，AI赋能内部流程，降本提；三是人形机器人、智能驾驶等新范式、新场景。

中欧基金基金经理杜厚良认为，2026年AI应用、新软件及物理世界应用潜力或成“灰犀牛”。当前科技公司资源集中于AI核心域，非核心业务收缩，明年初或挤压供应链，推升上游成本压力。他判断，终端与应用创新大概率“先抑后扬”，基座模型成熟后，机器人、智驾等场景赋能将提速，应用层有望爆发。

据悉，2026年，中欧基金将迎来成立二十周年。中欧基金总经理刘建平介绍，一路走来，中欧基金始终锚定长期主义核心，近年来注于做好两件事：一是持续推动以“工业化”为核心的投研体系升级，二是以“长期主义”精神坚持客户陪伴。

一件事，围绕“业化、工业化、数智化”，持续推进投研体系升级。在中欧基金看来，资管行业的额收益来源于“洞见”，即越市场一致预期的认知。其中，业化，解决的是“洞见”的来源问题；工业化，解决的是“洞见”的转化问题；数智化，则是为了让好的“洞见”可以规模化应用。这一切的终目标是，力争提升投资的“良品率”，为客户创造经得起时间考验的业绩。

二件事，围绕“长期主义”做好客户陪伴，以“常走动、常分享、常沟通、常创新”作为四大服务准则，形成中欧特的《服务公约》，持续优化客户服务和陪伴。刘建平表示，投资不仅是数字的增长鹤壁塑料挤出机设备，更是一场关乎信任的托付；服务，也要经得起时间的考验。未来，中欧基金将更关注如何将投资者长期利益深度融入每一项服务环节。