珠海塑料管材设备厂家 研报掘金丨国盛证券：守护伯特利“买入”评，积布局机器东谈主行业

国盛证券研报指出，伯特利智能电控业务合手续增长，积布局机器东谈主行业。2025年公司罢了收入120亿元，同比+21，归母净利润13.1亿元，同比+8。公司各项业务进顺利，在手订单弥散：1)EMB：公司于2026年3月次罢了了EMB居品的小批量托福，当今处在小批量坐蓐托福阶段；2)空气悬架：公司瞻望将在2026年罢了电控悬架系统的量产；3)转向：公司自主研发的转向系统纵脱总成(PPK)已赢得个神态定点并干涉实车考证阶段，DP-EPS已完成案冻结，正在客户神态路试中；同期，公司已着手线控转向(SBW)技艺的研发，为阶智能驾驶提供践诺层支合手；4)线控：2025年，异型材设备公司WCBS1.0/1.5/2.0等居品罢了大领域量产托福，WCBS1.6、2.1及天下产化案已完成开采并干涉考证阶段；5)机器东谈主：公司通过设置资公司，攻坚机器东谈主要道模组所需的丝杠、电机等重要部件。商量到行业竞争特出加重，咱们瞻望公司2026-2028年归母净利润分歧为16/20/24亿元，对应PE分歧为16/13/11倍，守护“买入”评。

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