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　　来源：雪涛宏观笔记

　　宏观政策的整体格局不会有显著变化，关键是节奏和方向。

　　12月政治局会议历来研究部署二年经济工作，是中央经济工作会议的“前哨站”北京异型材设备厂家，通过12月政治局会议通稿，可以让我们了解关于明年经济工作的核心思想和高关切。

　　一，通稿提到“更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争”，这一表述是在今年4月政治局会议次提出，虽然近期外部经贸环境相对平稳，重提这一表述仍有较强的指导意义。国内经济和国际经贸既相互促进，又各有侧重。当国际经贸斗争趋于激烈时，需要下更大力气稳定国内经济，而当国际经贸斗争趋于缓和时，需要进一步推动结构改革等中长期议题，这为理解明年的增量政策节奏提供了参考。

　　相比去年经济工作会议，通稿新增“因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设”，标志着优化地方政府行为、约束市场竞争秩序、综整治内卷（市场简称为“反内卷”）将是明年的工作。

　　二，通稿要求“实现‘十五五’良好开局”北京异型材设备厂家，意味着高层对经济增速有一定诉求，明年经济增长目标可能依然定在“5%左右”，这需要用足存量政策、推出增量政策。近期发布的5000亿元新设金融工具，主要用于项目投资，指向明年经济起步或通过投资端的存量政策率先发力实现“开门红”。

　　通稿提到“实施更加积有为的宏观政策，继续实施更加积的财政政策和适度宽松的货币政策”，与去年12月中央经济工作会议的表述相同，同时强调“加大逆周期和跨周期调节力度”，暗示明年宽财政的整体格局不会有显著变化，但财政政策空间可能会小幅提升。

　　三，通稿重提“跨周期调节”，又提到“发挥存量政策和增量政策集成应”，意味着明年政策节奏更值得关注。如果外部环境相对平稳，则以用好存量政策空间为主，如果外部环境发生变化，更大力度的增量政策可以相机而动。

　　增量政策更多指向了内需和民生。通稿连续二年将内需列为经济工作的一顺位北京异型材设备厂家，要求“坚持内需主导”，后面进一步强调“坚持民生为大”，与四中全会精神一脉相承。“十五五”规划《建议》提出“坚持扩大内需这个战略基点，坚持惠民生和促消费”、“促进形成更多由内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模式”。通稿提到“建设强大国内市场”，是应对复杂外部环境、把握发展主动权的底气所在，需要宏观政策在惠民生、投资于人等方向投入更多政策资源，同时扩大优质消费供给、清理消费限制政策，提升居民的消费能力和消费意愿。

　　四，塑料挤出机通稿以“八大坚持”的形式部署了明年的八项工作。对比去年中央经济工作会议，前四顺位的排序没有变化，一是内需，二是科技/产业，三是改革，四是开放。去年排在五位的防风险，今年降到了八位，表明在经历了多年的努力后，三大系统风险的挑战已经逐步结束。去年排在六、七位的城乡/区域发展，并为五位的城乡融和区域联动。六位的绿/减碳和七位的民生，排序和去年保持不变。

从庄家不输钱说起，通过发掘市场投注分布与庄家预先设置的概率之间的差异，观察每场比赛庄家的盈亏情况，并且量化成指数形式。负数代表庄家盈利；正数代表庄家亏损。通常说来，指数越低越利于该项打出，负数对值越大表明庄家盈利越多。

曼城客场面对富勒姆给出受半一的让步幅度，对于曼城或存在一定的热度，对于曼城不利，本场大单建议防平；莱红牛主场面对马格德堡给出球半两球的让步幅度，让步十足，对于主队有信心，本场可以看好单3；巴萨面对马竞给出半一的让步幅度，对于巴萨的主场气势还是有倾斜北京异型材设备厂家，本场小单可以关注主胜。

巴列卡诺上场在欧协联中客场1-2不敌布拉迪斯拉发，近3场各项赛事未尝一胜，发挥不足，此役主场面对上场在联赛中主场1-0小胜莱万特，结束了自己连续7场不胜的走势，状态回暖的巴伦西亚， 机构给出在半球的让步幅度，对于主队还是没有十足的信心，此役舍弃；

1、伯恩茅斯VS埃弗顿：伯恩茅斯近期主场发挥不错，近5个主场未尝败绩；埃弗顿近2个客场保持不败，客场气势有提升。

周一002 英冠 伯明翰VS沃特福德 2025-12-02 04:00

　　值得注意的是，曾经位列三大风险之的房地产，此次通稿通篇没有提及。根据投入产出表测算，2017年房地产业对我国名义GDP的直接贡献比重为17.7%，随着近年结构调整，估算2025年的贡献下降至9.9%，预计到明年将进一步下降至9.0%，仅为2017年的一半左右。另外，在回落过程中，房地产业景气度本身也在接近新中枢，明年有望企稳。

　　风险提示

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　　中央经济工作会议尚未召开，对政治局会议部署明年经济工作的把握可能不够完整；外部环境仍然复杂多变，可能给国内经济工作和政策节奏带来扰动

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责任编辑：何俊熹 北京异型材设备厂家