本文来自微信公众号： 潮涌AI ，作家：潮涌AI裁剪部澄迈隔热条PA66生产设备厂家，原文标题：《Momenta才不是「物理AI股」！》

2026年7月8日，自动驾驶公司Momenta（06880.HK）追究登陆港交所。

在商场声息和媒体通稿里，它被冠以“物理AI股”的名称，其刊行订价295.6港元，募资约58.9亿港元，14基石投资者锁仓约30亿港元，声势号称豪华。

但问题在于，在Momenta之前，仍是有多公司被本钱商场或他们我方称为“物理AI股”——如若“”不错反复使用，那这个词自身就仍是失去了意旨。

Momenta不是，也不会是后。

真适值得追问的是：当“物理AI”成为港股IPO的标配标签，谁在蹭成见，谁又在的确作念物理AI？

“物理AI股”的通货推广史

Momenta的上市时机选得奥密。

2026年，PhysicalAI（物理AI）取代了GenerativeAI（生成式AI），成为本钱商场热的关节词。

黄仁勋在GTC上径直定调，物理AI的ChatGPT时刻仍是到来；软银孙正义是直言：“下个万亿好意思元公司，将出身于物理AI与东说念主形机器东说念主”……

在热钱涌入的配景下，“物理AI股”的标签就像块磁铁，谁齐思贴在自门上。

Momenta招股书清晰，2023年至2025年营收分辨为7.43亿元、13.25亿元、24.13亿元，三年翻三倍，年均复增长率80；毛利率从17.5飙升至71.6，现款储备过100亿元；在三城市NOA（Navigateon Autopilot，航补助驾驶）商场，Momenta销量市占率达65。

Momenta招股书

这些数据照实亮眼，但数据亮眼和“物理AI股”之间，莫得然的逻辑关系。

在此之前，仍是有多公司以硬核的姿态进入了这个赛说念。

1、五视界（51WORLD，06651.HK）：早的物理AI基础步伐

五视界2025年12月就在港交所上市澄迈隔热条PA66生产设备厂家，比Momenta早了整整七个月。

这公司初是作念数字孪生（DigitalTwin）和仿真平台的，旗下51Sim是阶智能驾驶仿真商场占有率的平台（市占率53.5）。2026年3月，五视界发布具身智能（Embodied AI）底座系统51Claw，构建了Real2Sim2Real闭环技能体系——从真实宇宙数据汇集、3DGS/4DGS场景重建，到仿真查考，再到模子部署回物理机器。

五视界官网截图

五视界的贪念不是作念某款机器东说念主，而是作念物理AI期间的“查考与考证工场”。

据沙利文权衡，物理AI仿真及数据平台可渗入商场空间将在2030年达到1800亿元。

如若说Momenta是物理AI的“愚弄层”，五视界即是“基础步伐层”。

从上市时分和业务布局来看，五视界比Momenta早出物理AI赛说念标签。

2、海清智元（01392.HK）：暴涨270的感知龙头

2026年6月22日，海清智元登陆港交所，上市日暴涨270.8，额认购约7200倍，创下港股历史购记载。

这公司成立于2013年，注于多光谱感知与AI算法，是国精特新“小巨东说念主”企业。其业务掩盖从多光谱感知模组到端云协同惩处案的完好闭环，在物理AI的感知层竖立了的技能壁垒。

海清智元官网截图

海清智元的上市，比Momenta早了整整16天。在IPO本日的媒体报说念中，它被称为“多光谱AI行业”。

也许当商场还在为海清智元日暴涨快乐时，Momenta的“物理AI股”通稿仍是准备就绪。

3、群核科技（00068.HK）：众人空间智能股

2026年4月，群核科技登陆港股，被称为“众人空间智能股”。

这公司以3D空间想象软件起，但在物理AI期间找到了新定位——空间智能（Spatial Intelligence）。

群核科技的中枢身手是构建物理宇宙的数字孪生，为机器东说念主和具身智能提供“看懂空间”的身手。

如若说物理AI是机器东说念主期间的基础步伐，那空间智能即是基础步伐中的基础步伐。

群核科技官网截图

群核科技固然没径直自称“物理AI股”，但其业务内容与物理AI度重，上市时分也远早于Momenta。

4、乐动机器东说念主（01236.HK）：感知基础步伐的新玩

2026年5月11日，乐动机器东说念主登陆港交所，定位为物理AI期间的“感知基础步伐平台”。

公司聚焦机器东说念主空间感知技能。从清洁机器东说念主到割草机器东说念主，塑料挤出机设备乐动机器东说念主正在用传感器和数据飞轮构建物理AI的感知底座。

这公司上市时分比Momenta早两个月，但仍是明确出了“物理AI感知基础步伐”的旌旗。

Momenta的真实身份：应该是“自动驾驶”公司

抛开“物理AI股”的标签，Momenta内容上是什么公司？

谜底很明确：三自动驾驶惩处案龙头。

Momenta的中枢业务是智能驾驶惩处案，包括阶智能驾驶（NOA）和Robotaxi（东说念主驾驶出租车）。

它的收入主要来自两种款式：是技能设备作事费（针对特定车型定制化设备的次收入），二是许可作事费（按车型量产后的销量执续收取的软件授权费）。

2023年至2025年，Momenta的营业收入从7.43亿元增长至24.13亿元，但其中许可收入三年翻了42倍——这意味着Momenta的增长度依赖于车企客户的量产节拍。

招股书清晰，呈报期五大客户分辨占总收入的86.7、78.3及62.6，大客户分辨占收入的35.7、19.3及21.6。客户积贮度，且研发开复旧续企：2025年研发干预18.69亿元，占收入的77.5，近三年累计研发干预46.6亿元。

Momenta招股书

这些数据勾画出的，是典型的自动驾驶软件公司——研发干预、客户积贮度、增长但尚未盈利。2025年经改变亏欠3.028亿元，年内亏欠（财务呈报准则）34.579亿元。

那么，Momenta算不算物理AI公司？

算，但仅仅物理AI的个垂直愚弄分支——自动驾驶。Momenta的R7宇宙模子照实属于物理AI限度，但它的业务鸿沟永恒围绕“车”，而不是“通用的物理宇宙智能”。

比较之下，五视界的仿真平台不错作事于自动驾驶、具身机器东说念主、低空经济、数字工场等多个场景；海清智元的多光谱感知不错愚弄于安、工业、交通等多个域；群核科技的空间智能是跨行业的底层身手。

Momenta的“物理AI”是纵向的，而其他几是横向的。

本钱造词畅通：为什么谁齐思当“股”？

港股IPO商场有个弗成文的章程：谁先界说赛说念，谁就能拿到估值溢价。

智谱和MiniMax先后登陆港股，分辨被称为“大模子股”和“AI愚弄股”。智谱从116.2港元刊行价涨到2104港元，累计涨幅18倍；MiniMax从165港元涨到417港元，涨幅2.5倍。

这两个案例让本钱商场意志到：“股”标签是估值倍增器。

于是，当物理AI成为2026年的新叙事，所有关系的IPO齐启动争这个标签。五视界、海清智元、群核科技、乐动机器东说念主、Momenta——五张“股”的嘴。

但“物理AI”究竟是什么？

字据黄仁勋在GTC 2026上的界说，Physical AI是指“通过算法学习物理法规权衡成果，将重塑工业与机器东说念主域”的智能系统。中枢特征包括：在真什物理宇宙中感知、有盘算与手脚；与环境和东说念主类及时交互；承担度安全包袱。

按照这个界说，自动驾驶是物理AI的个子集，仿真平台是物理AI的基础步伐，感知模组是物理AI的传感器，空间智能是物理AI的底层身手。

莫得个公司能占“物理AI股”的名称，因为这个赛说念太大、太漫步、太早期。

谁才是确切的物理AI玩？

Momenta上市自身是件值得详情的事。十年长跑，九轮融资，成为众人车企巨头的作伙伴，这公司照实在自动驾驶域竖立了坚实的壁垒。

但“物理AI股”这个标签，它担不起，也没要去争。

确切的物理AI竞争，不是IPO谁先敲钟，而是谁能跑通“数据飞轮+技能底座+买卖闭环”的完好链路。

从这个角度看：

Momenta强在自动驾驶的数据闭环和量产身手，但鸿沟局限于“车”；

五视界强在仿真基础步伐和跨场景身手，但买卖化还在早期；

海清智元强在多光谱感知和端云协同，但商场积贮在安和工业；

群核科技强在空间智能和数字孪生，但物理AI收入占比尚低；

乐动机器东说念主强在传感器出货量，但平台化身手待考证。

每公司在物理AI的大图景中只占个边缘，莫得谁有履历声称我方是“”。

理的视角是：物理AI不是单赛说念，而是个包含感知、仿真、模子、硬件、愚弄的多层生态。

Momenta的上市，仅仅这个生态中“自动驾驶愚弄层”的次本钱化事件。

关于投资者而言，需要警惕的不是Momenta自身，而是“股”叙事背后的泡沫风险。

当公司需要用“”来阐发我方的特时，频频阐发它的业务特还不够强。

Momenta的65市占率、三年营收翻三倍、71.6毛利率——这些数字自身就糟塌有劝服力。它不需要“物理AI股”这个帽子，也能在本钱商场找到我方的位置。

放下帽子，拿出数据，才是物理AI期间该有的气派。电话：0316--3233399相关词条:铁皮保温施工     隔热条设备     锚索    离心玻璃棉    万能胶生产厂家

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