本周铁岭隔热条设备，万泰生物九价HPV疫苗在上海开打。

万泰生物与默沙东在九价HPV疫苗域竞争的序幕已经拉开。HPV疫苗对预防宫颈癌等疾病，挽救数以万计的生命具有重大意义。目前在中国出九价疫苗的企业只有这两家。此前，默沙东已经占这个市场七年时间，拿走了利润丰厚的那部分市场。

现在，默沙东的代理商智飞生物已经累积了太多的库存。万泰生物以更低售价撬动价格敏感型市场。但现在疫苗企业的商业回报，已经越来越不明晰，尤其是那些产品尚在临床阶段的企业。摆在一些企业面前的难题在于，正在进行的二价、九价HPV疫苗临床试验，应该停下来吗？

九价疫苗争锋

12月8日上午，国产九价HPV疫苗在上海医大医院正式开打。这款疫苗由万泰生物研发，是全球二款九价HPV疫苗。这款疫苗定价499元，9-17岁女全程仅需2剂，18-45岁女需接种3剂。

过去几个月，Meta、Alphabet和甲骨文均出了各类发债计划，其中一些债务期限长达40年。甲骨文早在9月，就发售了180亿美元的债券，为OpenAI在得克萨斯州阿比林的“星际之门”数据中心等AI基础设施租赁提供资金。Meta上个月刚刚与全球债券巨头品浩（Pimco）和蓝猫头鹰资本（Blue Owl Capital）等投资者，达成了一项270亿美元的私人债务协议，为其在路易斯安那州的“Hyperion”数据中心的开发提供资金。10月底，它又筹集了300亿美元债券，为该公司自2023年以来发行的规模大的一笔企业债。Alphabet在11月初也发售了250亿美元的债券，其中175亿美元在美国市场融资，75亿美元在欧洲市场融资。

ADP近期开始发布周度就业岗位估算，以补充其每月就业报告，为美联储提供更高频的市场动态参考。理查森称，虽然整体就业仍在增长，但创造速度较上半年明显放缓，显示劳动力市场正进入“温和降速”阶段。

随着AI应用快速扩散，从云计算到大型语言模型，全球数据中心产业正迎来结构扩张。苏姿丰表示，人工智能的演进正动整个生态系统从硬件架构到软件工具的升级，以支撑训练与理所需的庞大算力。

美国股市周二涨跌不一，道琼斯工业指数创下历史收盘新高，投资者关注美国有望结束史上长的政府停摆，同时科技板块再度承压，英伟达跌。

女宫颈癌通常由HPV感染引起，HPV分各种亚型。九价疫苗则意味着可预防9种HPV型别感染引发的宫颈癌等疾病。

全球款九价HPV疫苗来自默沙东，它于2018年在中国获批上市。在万泰的九价疫苗进院之前，上海医大医院等国内机构为消费者接种的都是默沙东的九价疫苗佳达修。

默沙东疫苗在中国上市之初，在相当长一段时间内一针难求。比如，两年前上海医大医院每月接种疫苗的人次可达2000例。一些女为了早日得到防护，不惜奔波到香港打默沙东疫苗。

“此前抢打HPV疫苗的人，一是对健康很关注，二是有钱，对价格不敏感。这部分人的市场是疫苗吃到的部分，类似于草莓的尖尖，甜的那部分。”一家疫苗研发企业的相关负责人王浩对一财经记者表示。

过去七年时间里铁岭隔热条设备，默沙东占了中国九价HPV疫苗市场。目前北上广深四个一线城市的接种率已经不低，每个月接种人数已经自高峰期大幅滑落。比如，现在上海医大医院每月接种人数已经从2000例降至200例左右。

万泰的九价疫苗此时杀进了市场，还有多少空间留给它？

“万泰九价疫苗和默沙东九价疫苗的核心差异，一是生产技术，二个是接种程序，三是价格。”上海医大医院预防保健科主治医师张晋漪对一财经表示。

万泰采用的是大肠杆菌原核表达类病毒颗粒技术，它的生产成本更低，产能更稳定。在前期临床试验阶段，国产九价在国内已经开展了5项临床试验，纳入了约1.1万名中国女。观察到的不良事件大部分都是轻至中度，塑料挤出机设备而且短期内可自行缓解。的默沙东九价疫苗在全球上市时间更久，积累了更长期的真实世界的保护数据；默沙东的两针法限于9岁到14岁的女，国产两针疫苗适用年龄则是9岁到17岁。

张晋漪表示，在上海医大医院的特需门诊，目前万泰九价疫苗全套（三针）价格只有默沙东全套价格的四成左右。她认为万泰九价疫苗上市之后，较低的价格会促进更多女接种疫苗。比如现在默沙东疫苗正在参与各地HPV疫苗接种惠民项目，就明显促进了预约接种量的上升。

“价格确实是很多人要考量的因素。”张晋漪说，比如15岁到17岁的女原来需要打三针，现在国产疫苗只打两针。她需要支付的价格就从原来的4000元，降到现在1000块钱左右，节省3000块钱。“很多原来嫌贵的家长可能就会考虑。所以我觉得国产疫苗的上市挺好的，一方面促进了疫苗的降价，另外就是可以提升宫颈癌疫苗在人群中的接种率，有降低我国宫颈癌的发病率。”

据王浩观察，9到45岁的上海女接种率大概在39%到40%之间，“存量市场大概还有500万的适龄女”。

万泰生物九价疫苗自从今年获批，目前已经把产品铺到了全国大部分省份。但整体来说，它现在在出货量爬坡阶段，默沙东疫苗暂时仍将是市场的主力。

在研企业何去何从

中国HPV疫苗市场已经有供给过剩的担忧。

2025年一季度，默沙东的九价HPV 疫苗共批签发15 批次，同比下滑38%；同期，默沙东的四价HPV 疫苗无批签发。

默沙东九价疫苗由国内企业智飞生物代理。在万泰九价疫苗上市之际，它参与各地惠民项目实现了价格减免。

王浩认为，默沙东九价疫苗参与优惠减免，主要不是为了狙击万泰生物，而是为了抓紧时间清库存。

“目前智飞应该还有一两百个亿库存，他们压力是非常大。”王浩说。

承受压力的不只是手握九价疫苗的智飞生物和万泰生物。疫苗生产企业沃森生物已经上市了2价HPV疫苗。

2022年8月，默沙东九价疫苗适用年龄扩大，从原来的16至26岁扩大到9至45岁。这给了沃森生物等企业重重一击。

在2024年，沃森生物销售收入较上年同期下降，且归属于上市公司股东的净利润1.42亿元，同比下滑了六成。一个核心原因是，该公司的双价HPV疫苗中标价格整体下降，而且自费接种意愿降低，该产品在自费市场的销售持续承压。

沃森生物在2025年的中期报告透露，HPV疫苗市场竞争环境发生变化，沃森生物委托上海立信对公司持有的HPV疫苗相关的无形资产及开发支出做减值测试，对公司存货、应收款项、无形资产等资产计提减值准备。其中，对双价HPV疫苗计提无形资产减值准备7629万元。

未来命运不明朗的，还有数家企业正在研发的九价HPV疫苗。

截至2025年6月底，沃森生物的九价HPV疫苗处于三期临床试验阶段；瑞科生物的九价HPV候选疫苗目前处于三期临床试验阶段。王浩估计，即便乐观的康乐卫士，其九价疫苗上市也需要两三年时间。

瑞科已经建立起了生产能力，在江苏省泰州市完成了符世界卫生组织预认证标准的HPV疫苗生产基地建设，设计产能为每年2000万剂九价HPV疫苗。HPV疫苗基地目前处于试生产阶段。

不过据瑞科生物此前所作的业绩承诺，其HPV疫苗HPV疫苗应于2026年12月31日前获批上市，迟不晚于2027年6月30日。这意味着，它至少的疫苗上市至少还有一年多时间。

“九价疫苗还会有上升的市场空间。但是肯定不可能回到那个一针难求，大家都疯狂去抢的地步。”王浩表示。

举报 一财经广告作，请点击这里此内容为一财经原创，著作权归一财经所有。未经一财经书面授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。一财经保留追究侵权者法律责任的权利。如需获得授权请联系一财经版权部：banquan@yicai.com 文章作者

彭海斌

相关阅读 2025脑机接口大会即将开幕，这场新闻通气会详解大会亮点内容

上海在脑机接口技术域取得了系列阶段突破。

手机：18631662662（同微信号） 60 12-01 17:18 外高桥集团启动脑机接口伙伴计划

构建从研发、临床、注册到出海的全链条服务能力

7 101 11-27 19:53 默沙东与中国：新时代的纽带

74 11-26 11:00 一财社论：HPV疫苗纳入国家免疫计划是践行“投资于人”

要有缓解国内有市场需求不足，打通内循环的卡点堵点，没有捷径可走，只能下大力气将更多资金资源投资于人。

10 218 11-02 19:38 盘前读丨中美经贸磋商达成多项成果共识；万科再获22亿元借款

机构认为铁岭隔热条设备，市场或沿着均线稳步向上，大幅回调的可能并不大。

5 448 10-31 07:02 一财热 点击关闭