中邮证券有限攀扯公司吴文吉,陈天瑜近期对国瓷材料进行究诘并发布了究诘证实《国材赋能，瓷启新程》，次掩饰国瓷材料给以买入评。
国瓷材料(300285) 恩施异型材设备
l投资重心
营收稳步增长，中枢盈利才略抓续增强。2025年公司兑现营业收入45.83亿元，同比增长13.24；归母净利润6.10亿元，同比增长0.91；扣非归母净利润6.05亿元，同比增长4.25。2026Q1公司兑现营业收入10.64亿元，同比增长9.15；归母净利润1.42亿元，同比增长4.79；扣非归母净利润1.40亿元，同比10.17。
各业务板块协同发力，多点吐花增长建壮。电子材料板块，聚焦AI管事器及车规用MLCC介质粉体，稳步进相关居品扩产，电子浆料业务销售鸿沟增长赶快；催化材料板块，基本兑现国内自主汽车掩饰，居品销量抓续增多，同期化与国内各大商用车客户作，销售份额稳步增长，并链接干涉多头部车企和主机厂供应链体系，开动批量供应；生物医疗材料板块，抓续出端口腔设立材料居品并兑现鸿沟化销售，有化公司居品结构；新动力材料板块，产销水平快速升迁，市占率不停提，硫化物固态电解质研发及考据责任稳步进，居品能已得回客户度招供；精密陶瓷板块，受益于新动力汽车用陶瓷球行业鸿沟稳步扩容恩施异型材设备，陶瓷球居品销量兑现快速增长，隔热条设备国瓷赛创LED基板业求兑现向专家头部企业安定批量供货，通信射频微系统芯片封装管壳阛阓开辟取得要紧打破，销售收入兑现快速增长；数码印特殊他材料板块，陶瓷墨水稳步进专家布局，国外售售水安妥步升迁，同期积开拓纺织墨水阛阓，客户黏与销售鸿沟抓续升迁；覆铜板用填充材料款式部分居品兑现重要本领打破，量产线快速搭建中，多头部客户考据进度加速并兑现小批量销售；膜用填充材料款式面，氧化锆漫衍液已在国内多客户完成考据并开动批量供货，诈骗于AR光波的折射率氧化钛漫衍液也已在多客户完成考据，兑现小批量销售。
加速卡位前沿新赛说念。公司聚焦国战术发展需要的主航说念，以材料为中枢围绕产业链条蔓延布局，刻下AI算力、固态电板、贸易、具身智能等新赛说念茁壮发展，2026年公司将沿新材料战术主航说念发力，以款式为支点加速落地、卡位前沿新赛说念，构建产业平台：聚焦AI管事器与车规两大诈骗场景抓续进MLCC粉体的居品研发及产能施行；动频速覆铜板填充材料兑现端居品客户打破并批量供货；密切配客户进硫化物固态电解质产业化进度；在氧化锆、氧化钛漫衍液阛阓开拓与销量稳步升迁的基础上，抓续向端居品蔓延，为客户提供能、老本低的全体科罚案；加速数据中心用多层陶瓷基板居品的开辟与考据进度；卓越开辟贸易用陶瓷管壳居品阛阓，戮力兑现产销快速升迁。
l投资冷酷
咱们瞻望公司2026/2027/2028年分裂兑现收53/63/73亿元恩施异型材设备，兑现归母净利润分裂为8.0/10.3/12.5亿元，次掩饰给以“买入”评。
l风险教唆
阛阓竞争加重风险；本领开辟风险；原材料价钱波动风险；汇率波动风险；并吞重组和商誉减值风险。
新盈利预测明细如下：
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