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继 2024 年营收、净利双降后，ST 味迎来上市后的次吃亏。笔据 ST 味发布的功绩预报，公司预测 2025 年归母净利润同比由盈转亏。关于功绩预亏，公司给出了多面的原因，其中包括见识承压、投资吃亏 …… 但在业内东谈主士看来，ST 味吃亏的根底原因是前期"重膨大、轻运营"策略后遗症。当往常靠门店快速膨大寻求增长的方法不再适用，以 ST 味为代表的卤味巨头们正在面对增长方法转型的要道考验。

功绩由盈转亏

笔据功绩预报，ST 味预测 2025 年公司全年营收在 53 亿元至 55 亿元，同比下落 12.09 至 15.29；预测归母净利润为 -1.6 亿元至 -2.2 亿元，同比由盈转亏。

公司将功绩预亏归因于多面的压力。"讲明期内公司见识捏续承压，本期贸易收入有所下落，分娩产能未充分开释，多面成分综影响致利润下落。另外，贸易外开销事项加多以及权力法核算下投资吃亏，进而对公司本期功绩变动酿成较大影响。"

执行上，ST 味功绩下滑的趋势在早些时代已有清楚。财报数据炫耀南宁塑料挤出设备厂家 ，ST 味 2024 年营收同比下落 13.84 至 62.57 亿元，归母净利润亦同比下落 34.04 至 2.27 亿元。关于 2024 年营收、净利双降，公司给出的证明为"主要系销售减少"。

功绩承压的同期，ST 味还因联接五幼年计营收被罚。在 2025 年 9 月，ST 味因 2017 年至 2021 年时代未阐发加盟门店装求学务收入，致年度讲明少计贸易收入，占对应年度公开袒露贸易收入的比例别离为 5.48、3.79、2.20、2.39、1.64，被湖南证监局责令改正，予以造就，并处以 400 万元罚金。同期，公司被上海证券交往所公开假造，公司股票被实行其他风险警示，股票简称从 2025 年 9 月 23 日起由"味食物"变为" ST 味"。

有名策略定位、福建华策定位辩论首创东谈主詹军豪合计，ST 味功绩捏续下滑的根底原因在于前期"重膨大、轻运营"的策略后遗症。ST 味主业虽面对产能欺诈率不及、营收下滑的压力，但尚未堕入实质吃亏，而投资端的捏续失与非通常开销的加多，成为由盈转亏的中枢变量。

门店膨大策略"失灵"

行为功绩疲软直不雅的印证，ST 味的门店膨大门径也开启收缩。

ST 味成立于 2008 年，总部位于湖南长沙，公司主要依靠加盟店销售失业卤成品，于 2017 年在上交所上市，大畛域的门店膨大是其功绩增长的中枢驱能源。通过连锁加盟赛马圈地，ST 味成为卤味行业冲突万店畛域的企业南宁塑料挤出设备厂家 ，2019 年其门店数目达到了 10954 ，2023 年是攀升至 15950 的峰值。

不外这种增长莫得捏续下去。在 2024 年上半年，ST 味的门店数目便降至 14969 ，且 2024 年年报、2025 年半年报均不再袒露门店具体数目，塑料管材设备这也被市集广泛解读为其门店捏续收缩的信号。

在卤味以外，ST 味还围绕"构建好意思食生态"策略进行投资。公开贵府炫耀，往常数年，ST 味投资了廖记棒棒鸡、和府捞面、书亦仙草等宽阔餐饮。但公司的投资收益于 2022 — 2024 年间别离吃亏 0.94 亿元、1.16 亿元和 1.6 亿元，三年累计吃亏过 3.7 亿元；在 2025 年前三季度才隔断正增长，期内投资收益为 0.28 亿元。

盘古智库研究员江瀚示意，ST 味过度依赖门店数目膨大的马虎增长方法已波及瓶颈。卤味行业举座进入存量竞争阶段，破钞者对油盐、价钱的失业卤味需求疲软，而 ST 味未能实时退换产物结构与破钞场景适配。"公司策略重点漫步，围绕餐饮赛谈进行无数股权投资，不仅未形成协同应，反而因投资吃亏连累主业，减轻了对中枢业务的资源参预与革命能源，致竞争力捏续弱化。"他超过补充谈。

细分赛谈寻找增量

从已袒露的财报数据来看，与 ST 味并称为"卤味三巨头"的煌上煌、周黑鸭功绩也正面对增长压力。煌上煌在 2025 年前三季度录得增利不增收，公司营收同比下落 5.08 至 13.79 亿元，归母净利润同比增长 28.59 至 1.01 亿元。周黑鸭则在 2025 年上半年出现了增利不增收，营收同比下落 2.93 至 12.23 亿元；归母净利润同比增长 227.96 至 1.08 亿元。

面对共同的增长压力，ST 味将策略由"耕鸭脖主业，构建好意思食生态"转向"聚焦卤味赛谈，耕细分需求"。布局热卤是 ST 味"耕细分需求"的举措之。2025 年 11 月，其在世界多分店同步上线了热卤产物"味热卤杯"，以单品试水热卤赛谈。

与此同期，热卤赛谈迎来了宽阔卤味企业的接踵布局。2025 年 6 月，周黑鸭在武汉出热卤"三斤拌 · 小锅鲜卤"；久久丫在 2025 年下半年出"久久丫 · 暖锅鲜卤"的见识方法；同庚 11 月，煌上煌在江西南昌红谷滩区开出"煌上煌热卤"店，并示意"将以热卤方法为试点建模簇新卤味场景并复制广，造具有炊火气的新代簇新卤味门店"。多巨头接踵入局，ST 味面对的竞争并不小。

在江瀚看来，热卤靠拢正餐、现制现售、口味丰富，契"餐 + 饮"融趋势，具备场景蔓延后劲。但热卤对供应链、门店模子、东谈主员配置条目，能否成为新增长点，取决于企业能否重构老本结构并修复各异化壁垒，现在尚处探索期，短期难成主流。

詹军豪示意，卤味行业集体减慢，骨子是需求端疲软、供给端同质化竞争与健康破钞升的三重挤压。热卤凭借正餐化属、客单价与场景拓展智商，具备成为下个增长点的后劲，但并非唯破局向，细分赛谈各异化、产物健康化相同是紧迫旅途。

做事绩预亏的谈论问题南宁塑料挤出设备厂家 ，北京商报记者向 ST 味发去了采访函，但放胆发稿未收到回应。