在东说念主工智能的强势动下，联思集团（HKSE：992；ADR：LNVGY）2025/26财年全年齿迹次冲突800亿好意思元。为止记者发稿，联思当天股价高潮14至15港元，创历史新。

　　当天联思集团财报骄矜，为止2026年3月31日的2025/26财年全年收入同比增长20至831亿好意思元，经调遣后净利润同比增长42至20亿好意思元，增速达收入增速的2倍。

　　其中四财季（2026年1-3月）收入同比增长27至216亿好意思元，创季度历史新，亦然往日五年单季增速；经调遣后净利润为5.59亿好意思元秦皇岛塑料管材设备价格，同比增长101。

　　联思集团董事长兼CEO杨元庆当天对财经记者示意，操办多两年技能，将把联思集团全体营收限度擢升到1000亿好意思元，同期卓越盈利。

　　三成收入来自AI

　　永恒以来，外界频繁把联思视作是PC硬件厂商。在东说念主工智能（AI）产业落地预期下，商场正在对子思业务逻辑从头订价。

　　联思在财报中屡次提到东说念主工智能对事迹的驱动。全年AI关联收入同比增长105，占集团总收入33。四财季AI关联收入同比增长84，占比擢升至38。其中秦皇岛塑料管材设备价格，AI开拓与AI事业收入均杀青三位数同比增长，AI事业器收入录得双位数增长。这意味着联思围绕“混式东说念主工智能”的布局从宗旨和投资期干涉了限度化生意讲述阶段。

　　分业务看，营收占比的已经IDG（智能开拓业务集团）业务，全财年收入同比增长17至589亿好意思元。四财季该业务收入同比增长24至146亿好意思元。

　　其中，联思个东说念主电脑众人商场份额在四财季达到24.4，端个东说念主电脑出货量在四财季占比达到50。摩托罗拉智妙手机业务在四财季创下自收购以来的季度出货量，收入杀青双位数同比增长，诡计溢利率有所扩大。

　　营收增速快的是ISG（基础次序案业务集团），全财年收入同比增长32至192亿好意思元，创历史新，净利润为7300万好意思元，上财年为失掉6850万好意思元。杨元庆告诉财经记者，该业务畴昔有信心杀青络续盈利。

　　他示意，杀青扭亏为盈主淌若把合手住了东说念主工智能带来的增长机遇。收货于云基础次序与企业基础次序两大域东说念主工智能需求苍劲拉动秦皇岛塑料管材设备价格，东说念主工智能事业器全年营收杀青两位数以上同比大幅增长，年末AI事业器神色储备限度增至210亿好意思元。

　　联思还在财报中泄露，基于英伟达GB200 NVL72平台的居品已在四财季出货，下代基于Rubin架构的平台操办于2026年下半年出。

　　SSG（案事业业务集团）全财年收入次冲突100亿好意思元，同比增长19。其中四财季运维事业与神色料理案的收入占比已达62，转向了附加值事业风物。

　　谈及新财年的预测，杨元庆对财经记者示意，操办AI PC占所有这个词PC销量的比重将达50以上，隔热条设备AI事业器也将保持苍劲增长能源。

　　应答多重外部挑战秦皇岛塑料管材设备价格

　　往日个财年里联思挑战不小。上半年应答动态变化的关税压力，下半年应答部件短少带来的挑战。尤其是上游存储加价与供需带给全行业压力，操办本年年，关联本钱还将络续上升。

　　在上个月的联思新财年誓师大会上，杨元庆曾谈及联思所面对的挑战，包括毛利率、出动业务的限度和盈利智力，以及基础次序业务集团何如杀青可络续盈利增长等。

　　此外，本年PC末端络续加价的趋势也成定局。有分析师说起，本年二季度初始，内存和存储本钱操办将比此前预期快、大幅度高潮，这将压缩PC厂商的毛利率，部分本钱转至渠说念作伙伴和末端客户。与此同期，AI数据中心的大限度成矗立在挤占面向浪费商场的内存和存储供应。

　　杨元庆对记者示意，这时候要看谁约略拿到多的供应和好的本钱，联思的限度势、多元化供应体系以及和供应商永恒维系的邃密关系，正在成为这个周期里的“护城河”。

　　财季，在关税挑战下，大皆OEM领受严慎下单，其时联思看到后台订单需求苍劲，提前囤货，终杀青了PC商场份额的增长。

　　他示意，联思横跨PC、智妙手机和事业器三伟业务的体量，全体采购限度不逊于单个云厂商，这让联思在和供应商洽商时领有强的言语权。

　　何如确保供应领悟面，杨元庆称，联思“众人资源、腹地委用”的风物，意味着其领有个遍布众人的多元化供应汇集。其中既有供应商，也涵盖了繁密原土的作伙伴，这种布局约略天真地调配资源，藏匿单风险。

　　此外，与上游厂商基于永恒信任的度绑定，确保了在供应病笃时，联思约略取得先保险。他泄露，与这些伙伴的作指标均在数十亿乃至上百亿好意思元的限度。

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