粤桂股份2026年季度预测净利大增67以上。据公司2025年年报，公司中枢家具硫精矿毛利率达62。举座上，公司远程主买卖务硫化工板块，在市集需求繁荣的配景下，成为公司功绩开释的远程支执。
4月12日，粤桂股份(000833.SZ)发布2026年季度功绩预报，继2025年归母净利润同比增长72.30至4.80亿元后，公司预测季度已毕归母净利润1.96亿元—2.32亿元，同比增长67.72—98.53，功绩大增主要受益于矿石及硫酸家具价钱高潮。
手脚多元化企业，粤桂股份的盈利营救为硫化工板块，公司硫铁矿资源资质杰出。由硫铁矿加工得到的硫精矿仍是粤桂股份的中枢家具，2025年该家具毛利率达62，保管着较的盈利水平。现在公司正进定增召募资金用于非金属矿及化工、新动力材料两伟业务板块的神气缔造，牢固竞争力。从股价发挥来看，粤桂股份本年步入上行区间，股价于本年3月创出历史新。
加价身分驱动功绩增长
季度功绩增幅六成
据粤桂股份发布的2026年季度功绩预报，公司预测已毕归母净利润1.96亿元—2.36亿元，同比增长67.72—98.53；预测扣非净利润1.96亿元—2.32亿元，同比增长68.32—99.31。公司盈利同比大幅增长主要受益于矿石及硫酸家具价钱高潮。同期，公司自尊进降本增东方隔热条设备厂家家，运营率执续教会。在家具价钱高潮与执续动科罚变革双重身分驱动下，公司利润已毕同步增长。
粤桂股份功绩大增在2025年度其实照旧体现。雷同受益于矿石类主要家具价钱高潮及公司降本增，粤桂股份于2025年度已毕买卖收入30.59亿元，同比增长9.38；已毕归母净利润4.80亿元，同比增长72.30。
2025年，粤桂股份各项财务倡导发挥尚佳。据Wind，2025年，粤桂股份销售毛利率35.50，同比教会7.85个百分点；销售净利率15.45，同比教会5.64个百分点。公司基本每股收益0.5984元，同比增长72.30。公司技艺用度率也鄙人降，2025年，粤桂股份的科罚用度、销售用度、财务用度计2.84亿元，三费用度占营收比重9.28，同比下降0.41个百分点。
不外，单季度来看，公司2025年四季度净利润增速不足市集预期。在矿石类家具景气度上升配景下，公司已毕归母净利润0.36亿元，同比下降32.88，环比下降82.75。公司在功绩评释会上示意，2025年四季度功绩环比大幅下降主要受计提地皮减值准备影响。
在这次功绩评释会上，《证券市集周刊》就粤桂股份四季度功绩下滑原因等关联问题向公司发问，公司未予回话。
履行上，连年粤桂股份功绩波动较大。2022年至2024年，公司差别已毕买卖收入27.05亿元、33.60亿元、27.96亿元，同比增长6.67、24.2 、-16.78 ；归母净利润差别为2.95亿元、0.66亿元、2.79亿元，同比增长13.71 、-77.55 、320；扣非净利润差别为2.86亿元、0.64亿元、2.82亿元，同比增长18.24 、-77.6 、340.05。
在公司于本年2月份公布的份定增募资评释书中，粤桂股份曾就公司买卖收入和净利润波动风险进行流露。据先容，2023年公司糖浆纸板块的机制糖受干旱和搬迁等身分影响毛利率下降，以及非金属采矿及化工板块毛利率受硫精矿、硫酸市集价钱下降影响下降较多，致公司归母净利润大幅下降。2024年糖浆纸板块机制浆产销量加多，毛利率教会，以及硫精矿、硫酸价钱高潮，公司净利润教会；2025年(1月—9月)硫精矿、硫酸价钱络续高潮，公司净利润络续教会。“如改日公司糖浆纸板块机制糖受天气等影响，机制浆受市集影响出现不利变化，以及非金属采矿及化工板块的主要家具硫精矿、硫酸等的市集价钱出现了较大幅度的不利波动，公司净利润可能存在波动或下滑的风险。”
从机构执股情况来看，粤桂股份近期得到阳光私募、社保基金、QFII等喜欢。2025年四季度，南中证1000ETF、百亿私募聚鸣投资、基本养老保障基金二四组、瑞士联银行集团、巴克莱银行有限公司新进现身公司前十大剖释股鼓动剖释榜单，差别执有粤桂股份367.79万股、274.55万股、236.61万股、209.41万股、205.06万股，占公司剖释A股比例0.81、0.61、0.52、0.46、0.45。此外，陆股通也于2025年四季度增执公司149.36万股，现在陆股通执有粤桂股份815.22万股，占公司剖释A股比例1.80。
硫化工业务支执功绩东方隔热条设备厂家家
硫精矿毛利率达62
粤桂股份的前身是1998年上市的贵糖股份，2015年公司收购云硫矿业，现时已造成糖浆纸、硫化工、新动力材料三伟业务共同发展的经营情势。连年粤桂股份主产业链体化，在硫铁矿资源基础上，蔓延造成集采矿、选矿、制酸、磷化、化肥、银粉、氨基磺酸等为体的产业链结构；制糖板块则以“糖、浆、纸”联产为特，造成蔗渣制浆、糖蜜产物轮回使用的闭环体系。现在公司各业务板块由中枢子公司实体运营——贵糖集团厚爱糖浆纸产业；云硫矿业厚爱硫化工产业；瑞盈投资、德信矿业、昊晶新材、晶源矿业厚爱新动力材料产业。
手脚多元化企业，现在粤桂股份的盈利营救仍是硫化工板块，硫铁矿资源资质杰出。其子公司云硫矿业领有广东省内大硫铁矿，系国内硫铁矿行业龙头。公司年报炫夸，法令2025年底，粤桂股份累计查明硫铁矿资源储量达2.08亿吨，平均品位31.04，是现在寰球可采储量大的硫铁矿富矿之，富矿储量约占寰球总量的85，年产能约300万吨。凭证百川盈孚网统计的寰球硫铁矿产量测算，法令2025年11月，公司硫铁矿产量占寰球产量约13.81。
公司在新材料域的布局也表现成，关联家具包括应用于电子元器件电材料的银粉，应用于光伏及半体等域的石英材料，以及磷酸铁锂先行者体的中枢原料湿法磷酸。其子公司德信矿业英德市白面石矿区玻璃用石英砂岩矿神气，填补了公司在硅基新动力材料域的空缺；子公司云硫矿业投资缔造年产10万吨湿法磷酸神气。
从主买卖务组成来看，2025年，粤桂股份传统业务板块营收有所下降。其间公司机制糖、造纸业差别已毕营收5.03亿元、4.41亿元，营收占比16.44、14.40，差别同比下降2.93个百分点、3.70个百分点；营收边界差别同比下降7.14、12.99。
与之对应的是，塑料管材设备采矿业、化工业组成公司营相差柱，其间差别已毕营收11.71亿元、5.04亿元，营收占比差别为38.27、16.47，同比教会6.48个百分点、4.44个百分点；营收边界差别同比增长31.69、49.77。
此外，公司新动力业务突飞大进，于2025年已毕买卖收入2.33亿元，孝敬营收占比同比教会7.48个百分点至7.61，营收边界同比增长6403.10。
细分家具来看，由硫铁矿加工得到的硫精矿仍是粤桂股份的中枢家具。2025年公司硫精矿已毕营收11.02亿元，营收占比同比增长6.54个百分点至36.04，营收边界同比增长33.61。其间该家具毛利率达62.00，同比教会7.66东方隔热条设备厂家家，保管着较的盈利水平。
粤桂股份矿业板块、新动力材料板块营收增长背后，部分家具销售增幅雷同彰着。2025年，公司精矿、出口手捡矿、-3MM矿、块矿、硫酸、磷肥、试剂酸、铁矿粉、氨基磺酸销售量差别为105.09万吨、0.17万吨、3.37万吨 、7.88万吨 、43.40万吨 、8.20万吨 、3.80万吨 、22.82万吨 、1.00万吨，同比增长-1.23 、940.24 、-66.54 、15.67 、-0.80 、49.07 、30.89 、8.26 、300.88；此外，新动力材料板块的银粉销售量25.17吨，同比增长4561.11。
手脚公司功绩的驱上路分，粤桂股份年报炫夸，受到繁荣的市集需乞降巨额家具价钱高潮双重身分影响，硫铁矿价钱呈现位运转趋势，公司化供给、稳量提价，硫铁矿业务在发挥期内到手已毕了销售毛利的同比显赫教会，为举座功绩的矜重增长提供了有劲支执。
据百川资讯等数据统计，发挥期内其云硫矿业硫精矿产量和销量均为国内单体矿山位；家具价钱面，2025年国内98硫酸市集日均价涨幅显赫，从年头的391元/吨攀升至12月31日的963元/吨，价钱走势发挥建壮。
从2025年主要坐褥倡导完成情况来看，该年公司矿业板块家具产量完成率庞大过，不外，公司2026年矿业家具的坐褥狡计有所舒缓。按照粤桂股份制定的2026年度公司主要坐褥经营倡导狡计，本年其矿业类家具坐褥狡计为硫精矿139.8万吨、块矿6万吨、硫酸47万吨、试剂酸3万吨、铁矿粉21.2万吨、磷肥10万吨、氨基磺酸1.4万吨。以2025年履行产量为基础进行测算，本年粤桂股份除了磷肥产量狡计增幅达21.65、硫酸狡计坐褥倡导略增，其余多半矿业家具狡计坐褥倡导下调。
进定增募投神气缔造
电话：0316--3233399牢固体化产业链
现在粤桂股份正进募投神气缔造蔓延产业链。据公司于本年2月流露的《向特定对象刊行A股股票召募评释书(调动稿)》，公司这次拟刊行的股份数目不外1.56亿股，召募资金总和不外9亿元，用于10万吨/年精制湿法磷酸神气、广东省英德市下太镇白面石矿区玻璃用石英砂岩矿投资神气、云硫矿业碎磨系统大型化及自动化调动神气。
按照召募评释书，粤桂股份本次召募资金投资神气与公司战术发展向度契，投资神气聚焦公司主营的非金属矿及化工、新动力材料两伟业务板块，围绕资源限制、产能教会、材料加工等中枢神气伸开。本次召募资金投资神气的推即将卓越牢固公司在非金属资源开发、绿化工制造及新动力材料加工等域的中枢竞争力。
值得提的是，粤桂股份被交所条件结在手订单或意向契约、公司现存家具产能附近率情况等，评释本次募投神气新增产能的要及具体产能消化纪律。
据粤桂股份于本年2月流露的对于这次定增审核问询函的回复公告，本次新增产能均基于市集需求缺口筹划，增长幅度有限且贴行业发展节律，不存在盲目扩产情况。其中，湿法磷酸神气筹划产能10万吨/年，填补广东省内边界化磷酸坐褥的空缺，匹配省内磷肥、阻燃剂等下贱企业的刚需；下太石英矿神气年碎石加工产能420万吨，分阶段进缔造，采矿区缔造完成率已65，产能开释节律与相近石英加工、建筑建材等客户的产能消化才调遣匹配。新增产能均依托公司现存产业基础有序拓展，与传统业务造成协同，而非脱离市集需求的跨越式扩产，举座产能消化不存在本质风险。
同期，粤桂股份本次募投神气总投资为22.60亿元，除拟参加召募资金9亿元外，剩余资金缺口为13.60亿元。法令2025年三季度末，刊行东谈主货币资金余额为8.29亿元。交所就此关爱粤桂股份本次召募神气剩余资金缺口的资金开端及落实进展情况。
据粤桂股份对问询函的回复公告，本次召募资金投资神气湿法磷酸神气和大型化神气照旧通过自有资金进行前期参加，现在神气缔造进程均照旧过75。此外，粤桂股份及子公司与银行等融资机构保执精深作联系，本次募投神气德信矿业已与工商银行英德支行签署了4亿元永久借款同，加之部分自有资金参加后，简略掩饰本次募投神气投资金额剩余缺口部分。
此外，交所关爱粤桂股份固定金钱减值情况。在此前召募评释书中，粤桂股份曾教唆固定金钱减值风险，公司机制纸、氨基磺酸、银粉的产能附近率较低，2022年、2023年、2024年、2025年1月—9月，公司机制纸的产能附近率为11.28 、16.41 、10.96 、6.05 ；2024年、2025年1月—9月公司氨基磺酸的产能附近率差别为14.11 、43.72，银粉产能附近率为0.21、8.16。
交所对此条件粤桂股份结发挥期内刊行东谈主产能附近率、关联机器征战的使用和闲置情况等，评释固定金钱减值计提是否充分。
据粤桂股份对问询函的回复公告，公司糖浆纸板块的机制纸产能附近率较低，主要原因为，市集需求存在定的波动，在部分时辰段内，市集对特种纸的需求增长未达预期，使得产能未充分开释；新制浆厂和新造纸厂在投产初期，坐褥经过的化和职工操作熟悉度的教会需要定时辰，定程度上影响了坐褥率；非金属采矿及化工板块的氨基磺酸产能附近率较低，主要原因为氨基磺酸的坐褥征战于2024年12月达到预定可使用现象，法令现在,尚在产能开释过程中；新动力板块的银粉产能附近率较低，主要原因为银粉业务尚处于缔造开拓中，产量较小，产销爬坡尚需要时辰。公司前述业务不存在减值迹象。
(本文已刊发于4月18日出书的《证券市集周刊》。文中说起个股仅为例如分析，不作投资冷漠。)
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