在国内经济稳步复苏的消费市场环境中，肉类加工巨头双汇发展（000895.SZ）交出了一份充满韧的三季度成绩单。今年前三季度凉山塑料挤出机，双汇发展实现营业收入445.2亿元，同比增长1.2%；归母净利润39.6亿元，同比增长4.1%，整体营收规模保持稳定，盈利能力和销量增长势头向好，经营质量的持续提升。

盈利质量持续提升

财报显示，双汇发展在三季度展现出更强的增长动能。2025年三季度，公司实现归母净利润16.4亿元，同比增幅高达8.5%；扣除非经常损益后的归母净利润为16亿元，同比增长10.7%。这一数据表明，公司核心业务的盈利能力正在稳步增强，下半年经营态势持续向好。

从业务结构看，今年前三季度，双汇发展肉制品行业实现对外交易收入179.9亿元，屠宰行业对外交易收入193.7亿元，其他业务收入73 亿，整体表现平稳，但并不缺乏亮点。

受益于营销和销售体系改革，2025年1-9月，公司肉类产品总外销量达248.9万吨，同比增长5.9%，创下同期历史新高。其中，三季度单季肉品外销量92.3万吨，同比增长约一成，单季度销量增速显著高于前三季度平均水平，显示终端需求持续回暖。

其中，肉制品业务虽销量有所减少，但通过产品结构优化与成本管控，盈利能力显著提升。

生鲜猪肉业务前三季度外销量同比增长13.4%至108.7万吨，双汇发展通过加大客户开发及生产挖潜力度，持续优化产品结构。而禽肉业务则成为大亮点，前三季度禽肉外销量同比增长18.4%至28.5万吨，创历史新高，这得益于养宰协同及环控标准化管理，经营业绩显著。

此外，双汇发展盈利能力的提升，也得益于卓越的成本管控能力与持续优化的产品结构。今年前三季度，公司加权平均净资产收益率达到18.5%，较上年同期上升0.5个百分点，资产盈利率进一步提高。费用管控方面同样成显著，前三季度销售费用同比增长8.7%至15.7亿元，管理费用同比微降1.2%至9.5亿元，费用结构的优化为盈利增长提供了有力支撑。

渠道改革与产品创新双轮驱动凉山塑料挤出机

双汇发展业绩增长的背后，是公司持续进的渠道改革与产品创新策略。2025年上半年开始，公司实施销售机构业化改革，通过组建业销售团队和客户队伍，进一步提升市场业化运作水平，改革果已逐步显现。

数据显示，前三季度肉制品新渠道销量逐季提升，1月-9月，双汇发展肉制品在新渠道销量19.1万吨、同比增长25.8%。其中，休闲零食渠道和电商渠道表现尤为突出，销量占新渠道总体销量的比例均在三分之一左右。公司管理层在投资者调研中透露，后续将继续拓展兴趣电商、即时零售等新兴域，构建多消费层级品牌矩阵。

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产品创新方面，双汇发展紧密围绕市场趋势，出了一系列备受消费者欢迎的新产品。肉蛋拍档香肠、秘卤肉肠、肉花火腿、麻酱香肠等新产品市场反馈良好，也为公司带来新的增长点。

雷霆常规赛取得68胜14负的战绩，高居联盟一，攻防两端率高。在亚历山大的带下，雷霆经常凭借快速转换和高得分打出“一波流”。季后赛，他们轮横扫灰熊，抢七淘汰掘金，西决4-1战胜森林狼。晋级之路上，他们防守率高达联盟一，无论是单兵和团队防守俱佳。亚历山大季后赛场均31.5分和6.8个助攻，霍姆格伦和杰伦·威廉姆斯同样为雷霆提供有力保障。

西决前两场，塑料挤出机雷霆均在主场战胜森林狼，大比分取得2-0先。在新的夺冠赔率上，雷霆的优势进一步扩大，从此前的1赔1.65降至1赔1.31，强势跑。本赛季雷霆从常规赛就彰显王者风范，常规赛取得68胜14负，高居联盟榜。雷霆连续两个赛季达到60+胜，本赛季创造队史单赛季佳战绩纪录。季后赛轮，他们轻取横扫灰熊。次轮面对掘金，尽管遇到了不少麻烦鏖战7场，但是G7他们通过一场屠杀般的胜利，时隔9年再次挺进西决。亚历山大几乎锁定本赛季常规赛MVP，FMVP榜单也以1赔1.45的优势跑。

WNBA于1997年举办一届，过往每年5月-8月期间进行常规赛，9月进行季后赛。

东部排名常规赛一、二的骑士和凯尔特人，面对通过附加赛晋级的热火和魔术，表现了对的优势。凯尔特人在塔图姆缺席的情况下，在布朗的带队下依旧轻松制胜。目前凯尔特人的晋级赔率降至1赔1.002，晋级东部半决赛只是时间问题。骑士在进攻三人组米切尔、加兰和莫布里的力之下，前两场场均赢两位数，打了两场附加赛晋级季后赛的热火自然难以招架，骑士晋级次轮的赔率是1.005的低赔，板上钉钉。

本赛季NBA令人惊喜的球队，莫过于东部的骑士队。就在今年年初，骑士曾凭借33胜4负的战绩，高达89.2%的胜率，一度创造了NBA历史一胜率。然而，近期一波3连败，让他们丢掉联盟一宝座的同时，也彻底无缘赛季70胜。反骑士升至联盟一的是雷霆队，他们在多主力轮休的情况下还是取得4连胜的佳绩，锁定了西部赛区的冠军。值得一提的是，本赛季雷霆对阵东部球队取得25胜1负（不敌骑士），NBA历史上对阵另一分区的佳战绩是27胜3负，雷霆队有望创造纪录！

不过，本赛季交易截止日疯狂的点并不仅仅是参与交易人数多，而是达成交易的级别历史罕见，那是电子游戏里都无法模拟出的罕见。

现金流状况方面，公司继续保持健康水平，2025年前三季度，经营活动产生的现金流量净额充裕，规模接近60亿元，为公司的持续发展和战略布局提供了坚实保障。

对于四季度业绩展望，双汇发展管理层保持了理预期。预计四季度肉制品的原辅包成本环比将继续下降，但为促进销售，双汇发展将加大市场费用投入，并进一步加强高价比产品广。因此，预计四季度肉制品吨均利润环比可能下降，但同比将保持稳定，全年公司肉制品吨均利润仍会处于历史高位。养殖业务方面，管理层预计2025年养猪业和禽产业的规模同比增长，养殖绩指标持续，利润同比大幅减亏。

面对当前K型消费分化趋势，双汇发展管理层表示，下一步将同时加强高端产品及高价比产品开发，一方面满足大众需求、动规模提升，另一方面培育高端产品、开发高端市场。此外，公司还将围绕营养健康概念，开发零糖、低钠、清洁标签等概念新产品，满足消费者日益增长的品质化消费需求。

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