近期，韩国与香港股市呈现权臣分化态势，商场对“韩流”是否稀释港股流动的盘考抓续升温。
兴业证券基于多维数据，系统拆解韩国股市飞腾的实在资金驱能源，并厘清其与港股流动的实在相关台州塑料挤出机价格，进而定位港股现时流动压力的中枢开端。
谁是作念多韩国股市的主力资金？
前年四季度以来，外资机构抓续流出韩国商场，原土资金才是动韩国股市飞腾的中枢资金源流。笔据韩国证交所透露的数据，自25年10月起，外资(不含ETF)抓续流出以KOSPI指数为代表的韩国股市，本年流出节拍是逾越提速。
胁制2月27日，本年外资净流出20.9万亿韩元，而韩邦腹地机构和个东说念主投资者则加快流入，本年累计买入12.6万亿韩元、3.6万亿韩元。
不单是是韩国全商场，哪怕是热点的SK海力士和三星电子也遭受外资大幅减抓，其股价飞腾主要依赖内资。本年以来，胁制2月27日，番邦投资者、腹地机构、腹地个东说念主投资者净流入SK海力士界限分袂为-9.3、5.3、3.6万亿韩元，番邦投资者、腹地机构、腹地个东说念主投资者净流入三星电子界限分袂为-18.8、10.2、2.8万亿韩元。
值得堤防的是，韩国证交所透露的外资买数据未涵盖ETF，而这部分资金或是本年外资加仓韩国商场的主要式。笔据EPFR数据台州塑料挤出机价格，本年以来，外资对韩国基金净流入70亿好意思元，远历史同时水平，但主要以流入ETF为主(65.2亿好意思元)。举例，在好意思上市的安硕MSCI韩国ETF本年就录得45.1亿好意思元的净流入。
文安县建仓机械厂“韩流”是否在稀释港股流动？
，本轮韩国股市的飞腾主要源自原土资金的净流入，而原土资金加仓的资金开端主如果韩国住户的积入市。笔据韩国金融投资协会，韩国散户银证转账余额由26岁首的89.5万亿韩元增长至2月26日的119.5万亿韩元，反应韩国散户的入市包涵。此外，个东说念主投资比较的韩国ETF本年以来的净流入节拍也显著加快，如韩国大的KODEX200ETF本年以来录得1.16万亿韩元的净流入。
二，EPFR数据露馅韩国外资近期莫得加快流出港股的迹象，何况韩国也不是港股的“主力外资”。面，塑料挤出机韩国外资自前年11月中旬就运转减仓金钱，彼时韩股相对港股的额收益并不权臣，近期跟着韩国商场加快飞腾，外资也莫得加快出的迹象。另面，比较于泰西资管机构，韩国资金占参与金钱交游的外资比例较低，其流入流出的波动对商场流动的影响或相对有限。
三，既然环球外资主要通过有关ETF增抓韩国股市，那“韩流”对港股畅通的“稀释应”也多应体面前ETF域，但相易的EPFR的口径下，被迫外资岁首于今不竭回流港股，未出现减仓的迹象。
港股流动哪儿出问题了？
中介的出或是株连港股流动的中枢。笔据港交所托管机构数据，26年以来，胁制2月25日，南下资金净流入1519.1亿港元，中介净流出621.9亿港元(尤其是1月底运转加快减仓)，中资中介减仓213.9亿港元，香港腹地中介加仓87.1亿港元。但讨论到EPFR数据露馅主被迫共同基金本年以来抓续加仓港股，尤其是主动外资一经蚁集7周回流，兴业证券测近期减仓港股的外资主力或主如果国际对冲基金。
外资作念空界限攀升，近似IPO息争禁界限边缘上升，或也加重了港股资金面供需失衡的压力。作念空面，26年1月中下旬至2月底，港股作念空成交占比MA5由12.6飙升至20傍边的位。
IPO面，2月港股IPO界限近490亿港元，占港股商场成交额的比重为1.14，较前年Q4和本年1月显著上升。解禁面，2月港股解禁界限794.7亿港元，环比1月边缘莳植。
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