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半导体板块的上涨行情，这回轮到了模拟芯片。
12月25日早盘，A股模拟芯片板块强势行情延续，圣邦股份（300661.SZ）、杰华特（688141.SH）、臻镭科技（688270.SH）等龙头股集体上扬，臻镭科技涨13%，续创历史新高。此前的24日，该板块已明显异动，南芯科技（688484.SH）、圣邦股份、臻镭科技等多只个股放量上涨。
文安县建仓机械厂近日模拟芯片行情的引爆点正是全球模拟芯片巨头亚德诺（ADI）近日向客户发出的涨价函——计划自2026年2月1日起对全系列产品提价，其中军规级产品涨幅高达30%。更早之前，全球模拟芯片龙头德州仪器（TI）已于今年8月率先开启涨价潮，覆盖6万余个型号，涨幅达10%~30%。
全球前两大巨头的相继提价，被市场迅速解读为行业周期反转的强烈信号。在过去两年以AI算力为主导的半导体结构牛市中，主要应用于消费电子、汽车、工控等传统域的模拟芯片板块表现沉寂，持续在消化库存与需求不振中挣扎。如今，巨头们的涨价“接力”，是否意味着漫长的下行周期已然触底？一场由“价格”率先启动的景气复苏，是否将引整个板块走出低谷，迎来期盼已久的量价齐升机遇？
龙头提价显示行业反转信号？
此前，罗伯·莱纳及其妻子当地时间14日晚被发现死于洛杉矶的家中，他们32岁的儿子尼克·莱纳因涉嫌谋杀被警方逮捕。洛杉矶警方在一份声明中称，“尼克·莱纳应当对其父母的死亡负责”。警方表示，尼克·莱纳于案发当晚被捕，目前已被羁押且不得保释。
18日上午10时许，目新闻记者在海旅免税城一家售卖苹果产品的门店看到，消费者排起长队选购苹果产品。iPhone 17 Pro Max 256GB版本的免税价格为9299元，记者查询某电商平台苹果旗舰店，发现该版本的售价为9999元，两者售价相差700元。
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亚德诺此次涨价，并非突然发生，而是在行业经历近两年深度调整的背景之下。自2022年下半年以来，受全球消费电子需求疲软、产业链进入主动去库存，模拟芯片价格持续承压，企业普遍陷入“以价换量”的竞争格局，毛利率显著下滑。当前，业内普遍认为库存水位已降至正常甚至偏低水平，需求端正呈现缓慢但确定的复苏态势。
模拟芯片作为电子系统的“血管”与“神经”，需求与宏观经济景气度紧密相连。目前，下游市场正释放出积信号：智能手机出货量在部分市场回暖并伴随规格升级；汽车电动化与智能化对电源管理、信号链芯片的需求持续增长；工业自动化域在政策推动下逐步复苏。需求的温和回暖，为价格企稳乃至上涨提供了基础。
然而，此次涨价与2020~2021年因产能对短缺引发的恐慌涨价有本质区别。当时，疫情打乱供应链，代工厂产能度紧张，几乎所有芯片品类都呈现“有价无市”的局面，异型材设备涨价是全行业、突发的。而此次行业巨头的涨价，更多被解读为龙头企业在行业复苏前夜，基于对自身产品技术壁垒、客户粘的信心，所采取的主动战略举措，旨在提前扭转价格下行趋势，修复盈利水平。
市场关注的焦点在于，巨头的集体挺价态势，有望确认行业底部反转的共识。目前，渠道信息显示，部分中低端通用型产品价格竞争依然激烈，但高端、车规、工控等细分域的产品价格已显现出更强的刚。行业正从价格战，转向结构、分化的“量价博弈”新阶段。
A股模拟芯片企业能否迎来量价齐升
2025年以来，半导体板块在算力浪潮下估值大幅提升，但模拟芯片子板块始终是“估值洼地”。数据显示，申万模拟芯片板块年内平均涨幅远逊于中华半导体芯片指数（年内上涨44%）及市场主要股指，板块35只个股的平均涨幅为1.13%，涨跌幅中位数为-1.38%，市场对其成长持续和周期属的担忧，使得估值承压。
对于圣邦股份、杰华特、艾为电子等A股模拟芯片龙头而言，此番海外龙头提价，市场为关注的影响先在于“毛利率修复”。在过去两年的下行周期中，为维持份额、消化产能，国内厂商承受了一定的价格压力，毛利率普遍下滑。统计显示，模拟芯片板块的销售毛利率均值从2022年的42.2%持续下滑至2024年的35.72%，到今年三季末虽小幅修复至36.01%，但仍处低位。
如圣邦股份，2025年前三季度营业收入创下过去数年新高，但扣非净利润同比却有所下降，销售毛利率为50.42%，是2020年同期以来的低值，这反映了国产模拟芯片厂商此前“以量补价”的经营策略。
随着海外龙头提价，A股模拟芯片企业迎来业绩增长预期与估值修复的机遇备受市场关注。业内人士认为，被视为行业定价锚的海外龙头率先行动，若带动行业价格体系整体企稳甚至结构上扬，有望为国内公司创造一个更有利的定价环境，助力毛利率修复。
“更进一步来看，龙头涨价的背后是需求感知的增强。若下游客户因预期价格上升而加快备货节奏，或因成本考量加大对国产供应商的认证与采购力度，则国内厂商有望迎来‘量价齐升’局面。”一位TMT分析师说，“特别是在电源管理、信号链、车规级芯片等国产化域，导入机会将增加。关键还是看下游需求的实质复苏，这是业绩增长从‘以量补价’升级为‘量价齐升’的核心。”
尽管行业整体呈现复苏迹象，但挑战仍存。摩根士丹利的报告指出，国产模拟芯片厂商一方面面临本地化进程的挑战，在消费电子和汽车等域，客户对国际大厂的产品依赖度依然较高；另一方面，库存周期呈现结构分化，除汽车和AI相关域外，其他域的复苏强度仍需观察。
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魏中原
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