热点栏目
自选股
数据中心
行情中心
资金流向
模拟交易
客户端
国联民生证券发布研报称，次覆盖，给予百奥赛图（02315）“推荐”评级，公司三大业务板块行业景气且收入高增，随着“千鼠万抗”计划实现阶段成果海北隔热条PA66厂家，大规模研发投入进入尾声，募集资金有望大幅缓解财务费用。临床前产品及服务（基石业务）快速增长，抗体平台（弹业务）增长力强，海外加速渗透，25H1收入占比67.9%，全球top20作客户数量及占比持续增加，客户优质。
国联民生证券主要观点如下：
模式动物
电话：0316--3233399人源化小鼠占主导且靶点及品系丰富，欧美亚太渗透海外占比高，板块景气高增贡献核心利润来源。公司拥有靶点人源化小鼠品系1700种，2025H1靶点人源化鼠销售及授权方式贡献收入2.57亿元（占比94%），2022-2024年模式动物销售CAGR为51.6%，快速放量且客户复购率持续提升。2024年模式动物境外销售占比56.4%，美国子公司运营成熟助力快速获取订单，目前海外收入主要来自美国、欧洲、日韩等发达国家且盈利水平较好。
临床前CRO服务
模式动物延伸而来，海外收入占比79%，投融资回暖趋势下高增确定强。公司药理药团队遍布北京、海门及美国，可评估单抗、双抗、ADC、小分子、CAR-T以及溶瘤病毒等多种治疗方式的疗，截至2025H1，公司为全球约950名作伙伴完成了6350个药物评价项目。较其它CRO企业百奥赛图优势显著，可提供动物模型+理解靶点机理+判断市场需求等。25H1该板块收入1.55亿元，同比增长90%+，主要系行业景气带动客户数大幅增长。2024年公司临床前药理药评价业务境外收入占比79.4%，塑料挤出机设备随着海外降息周期开启海北隔热条PA66厂家，投融资回暖背景下公司临床前CRO业务有望延续高增态势。
深秋的影院，热闹程度一次堪比春节档。上映六天，《疯狂动物城2》的表现堪称“疯狂”。上映日交出了2.28亿元的单日票房佳绩；上映三天，更是凭借7.38亿元刷新了影片的单日票房纪录；在中国上映周票房19.23亿元，约2.71亿美元，远其在北美本土9770万美元的票房成绩。截至昨晚，中国票房已破20亿元。带有4DX果的影厅，尤其4DX激光厅更是受到热捧，各个场次都一票难求，“看《疯狂动物城2》4DX版，就像玩了2小时‘热力追踪’（上海迪士尼乐园一游乐项目）！”有网友在社交平台发出惊叹。
声明指出，这架无人机从立陶宛拉兹迪亚伊地区非法进入白俄罗斯空后在格罗德诺市坠毁。据此前报道，警方在检查这架来历不明的无人机后发现，该无人机配备了可收集情报数据的照相和摄像设备，还投掷了具有端主义倾向的印刷品。
抗体分子转让/授权
付款+里程碑+销售分成模式，收入随管线推进呈阶跃式放量，打开成长天花板。“千鼠万抗”计划形成的海量结表位丰富的“抗体货架”可显著节省药企研发时间且降低不确定，助力公司成为全球新药发源地。截至25H1，公司计签署转让/授权/作开发项目61个，作客户均为国内外知名药企，包括德国默克、吉利德科学、IDEAYABiosciences、百济神州、强生、Xencor、ADCTherapeutics、翰森制药、正大天晴等。2022-2024年该板块收入CAGR为58.3%，抗体平台商业模式确保了长期收益弹，未来可期。
风险提示
海外经营风险，抗体开发不及预期风险，模式动物品系迭代风险。
海量资讯、解读，尽在财经APP责任编辑：史丽君 海北隔热条PA66厂家
