三星

凤凰网科技讯 北京时间12月2日，《金融时报》周一发文称，三星电子已接近十年没有实施重大收购交易。在AI时代，三星已经在高带宽内存(HBM)域落后于主要对手SK海力士。现在，三星会长李在镕(Lee Jae-yong)欲重新借助并购交易打破僵局，争夺技术优势。

2016年，李在镕正式接管三星大权。他开始主导公司为实现业务多元化而进行的后一次重大并购交易：以80亿美元收购美国汽车音响与电子行业军企业哈曼国际。这笔交易使得三星在该域数字化技术应用增长之际，成为行业供应商。

接近十年后，李在镕再次借助并购来帮助三星获得技术优势。今年11月，他成立了公司个正式并购团队，由总裁兼资深交易家安仲贤(Ahn Joong-hyun)导，以在全球AI竞赛中保持竞争力。

并购有助于恢复技术优势

作为全球大的芯片制造商和电子产品生产商之一，三星在为AI基础设施建设提供先进内存芯片的竞争中，已落后于同行SK海力士和美光科技。

李在镕

三星正面临股东施加的越来越大的压力，后者要求其动用108.5万亿韩元(约740亿美元)的现金储备，以加速在AI、芯片设计和软件等域的发展。

“三星正面临后的黄金时期，需要利用半导体级周期带来的利润，通过投资新增长域来恢复技术优势。要走出技术困境，没有什么比有的并购更好的途径了。”企业研究机构Leaders Index负责人朴具炫(Park Ju-geun)表示。

三星在7月的季度财报电话会议上对分析师表示，公司正在AI、医疗技术和机器人等域物并购目标，“以积应对快速变化的全球技术趋势”。

缺少重磅交易

对哈曼的收购是三星历史上规模大的一笔交易。在收购后初期，哈曼表现疲软，但如今这家公司的盈利能力已越三星的电视和家电部门：去年其营业利润达1.3万亿韩元。

三星现金储备

然而，自这之后，三星再未完成过同等规模的交易。过去一年，三星完成了六项收购，包括以15亿欧元收购德国数据中心冷却公司FläktGroup的交易。此外，三星还收购了美国数字医疗公司Xealth、法国医疗科技集团Sonio SAS、美国AI开发商Oxford Semantic Technologies以及韩国机器人公司Rainbow Robotics。

但是，分析师和基金经理指出，这些交易未能满足投资者对产生颠覆影响的并购交易的期待。

李在镕摆脱官司

今年早些时候，韩国高法院宣布针对李在镕的会计欺诈和股价操纵指控不成立。没有官司缠身，三星会长李在镕预计将注于重振公司业务。

近几周，这位创始家族的三代继承人已与包括英伟达CEO黄仁勋(Jensen Huang)、OpenAI CEO萨姆·奥特曼(Sam Altman)在内的全球科技袖举行了一系列高调会晤，以拓展作。

“李在镕的法律风险使公司多年来处于守势，但随着法律问题的解决，投资者期望他能更积地管理公司，在这个以AI为核心的新商业环境中增强企业竞争力。”里昂证券韩国股票策略师沈宗敏(Jongmin Shim，音译)表示，“尽管近期状况有所，但投资者对三星在高带宽内存或其他下一代芯片域的竞争优势仍存疑虑。”

挑战

尔对冲基金Petra Capital Management管理伙人、三星投资者阿尔伯特·永(Albert Yong)表示，并购团队的组建表明，三星下决心进行“更积”的交易。但他同时提醒称，投资者对三星并购后的整能力存在担忧。

“看看美国的大型科技公司，它们之所以能保持增长，很大程度上依靠并购。对于三星而言，并购可以成为在 AI、芯片设计和软件业务上追赶的有方式，”他表示，塑料挤出设备“但我仍然怀疑他们是否擅长整并购目标。与其进行大规模交易，补强式收购似乎更可取，既能增强技术优势，又能避免风险。”

三星并购规模大幅降低

直到不久前，三星还被视为先进内存芯片域的落后者。但随着该公司在9月开始向英伟达交付先进的高带宽内存芯片，而且芯片价格上涨推动该公司季度利润跃升30%，市场情绪已发生转变。

凭借樊振东的强势表现，萨尔布吕肯以总比分3-0横扫对手，顺利晋级欧冠8强，向着球队四连冠目标稳步迈进。

据上海市体育局、上海市人社局文件，授予上海 U16 女子足球队等3个集体“上海市体育事业重大贡献奖”，授予樊振东、陈芋汐、唐钱婷、覃海洋等 45 名运动员、余晓玲等 23 名教练员“上海市体育事业重大贡献奖”。 ​​​

意杯决赛将于12月22日在那不勒斯与博洛尼亚之间展开。

“试训期间，我们的技术部门对他进行了系统分析评估。我们很看重的一点是，小魏虽然还没法在场上直接用外语与其他球员沟通，但他对足球战术的理解力非常强，善于在球场上表达自己，这赢得了教练非常高的评价。其实，中国孩子的技术水平并不比法国孩子差，所欠缺的是实战中使用技术的能力。”

“一位西部联盟内部消息人士本周透露，鉴于36岁的詹姆斯-哈登在职业生涯阶段上的个人目标，以及快船目前前景黯淡、难以摆脱困境的现状，多支球队正在密切关注他未来的去向。”

AI带动的强劲内存芯片需求，帮助三星从一系列失误中恢复过来，例如低估了高带宽内存芯片的潜力。今年以来，三星股价已翻倍至100,800韩元，接近历史高点。

非并购适时机

但是，业内人士和分析师质疑，三星能否维持当前的增长势头，并在先进内存芯片域重新夺回技术先地位。三星的智能手机等其他核心业务也面临日益激烈的竞争，该公司正与苹果及中国竞争对手争夺主导地位。

一些分析师认为，鉴于当前估值偏高、地缘政治风险加剧，以及为满足激增的内存芯片需求而须增加产能投入，当前并非三星进行大型并购的适时机。

“我认为三星目前并不特别需要并购。市场上具有吸引力的目标公司并不多，”美国对冲基金Dalton Investments分析师詹姆斯·林(James Lim)表示，“在AI热潮中，维持强势地位需要投入更多资金进行产能扩张。”

上月，三星、SK海力士与OpenAI签署协议，为后者的5000亿美元“星际之门”数据中心项目供应半导体。分析师预计，此举将要求两家公司至少投入40万亿韩元以将高带宽内存产能提升一倍。

三星去年的资本支出为53.6万亿韩元，其中46.3万亿韩元投入半导体域。该公司在10月表示，正考虑明年大幅提升内存芯片投入。

詹姆斯·林强调，三星需要通过进一步产能扩张，来收复其在核心芯片业务域失去的阵地。“投资者不会欢迎为了只是拓宽业务域而进行的大型收购。现在，三星应该通过更大规模的设施投资来强化其现有核心业务。”他表示。(作者/箫雨)

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