华金证券股份有限公司熊军,臣复近期对光力科技进行究诘并发布了究诘敷陈《整机/中枢部件/耗材闭环达州塑料管材生产线，受益AI化及半体自主可控》，予以光力科技增抓评。
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投资重心达州塑料管材生产线
光力科技通过三次国外并购，整质财富，布局半体装备域，领有半体封测装备域精密建立、中枢部件和耗材等产物和技能，在原有并购国外主体的业务基础上，国内团队自主研发分娩的国产化划片机已已毕批量销售，部分型号国产化软刀已形成销售，国产化切割主轴等中枢部件已诳骗到部分国产化划切建立中并已毕销售。
AI带动扩产增量&国内半体产业链自主可控。（1）AI运转半体需求增长，制程/存储扩产带动建立欢叫：笔据WSTS数据，其提2025年巨匠半体阛阓增长预期，并阐述2026年将接续保抓强劲增长势头；上调主要受逻辑电路和存储器业务动达州塑料管材生产线，这收获于东说念主工智能有关应用以及计算和数据中心基础技艺抓续需求。笔据SEMI数据，用于Foundry和Logic应用的WFE销售额2025年瞻望同比增9.8至666亿好意思元，节点投资保抓韧；瞻望2026、2027年再增5.5和6.9，达752亿好意思元。芯片制造商抓续为AI加快器、能计算及端移动处理器扩产，行业将迈向2nm环绕栅节点大范围量产。存储有关成本开销受AI部署带动HBM需求及技能迭代动，2027年前将大幅彭胀。笔据SEMI数据，NAND建立阛阓2025年瞻望增长45.4至140亿好意思元，受益于3DNAND堆叠技能卓绝及主流产能彭胀，瞻望2026、2027年再增12.7和7.3，诀别达到157亿好意思元和169亿好意思元。DRAM建立2025年瞻望增长15.4至225亿好意思元，2026、2027年再增长15.1和7.8，存储厂商抓续扩产HBM并升制程以高兴AI与数据中心需求，将会带动划片机有关阛阓增量。（2）半体全产业链条自主可控势在得：巨匠的划片机阛阓由日本公司驾御，Disco阛阓份额，东京精密次之，笔据半体不雅察数据，DISCO在晶圆切割和研磨建立域领有巨匠70-80的驾御阛阓份额。笔据Disco2024财年数据，Disco划片机营收为58.28亿元，占总营收34，抛光机及研磨机营收为45.92亿元，占总营收26，耗材营收为38.10亿元，塑料挤出机占总营收22，亚洲（不包含日本）为Disco主要阛阓，2024财年营收123.93亿元，占总营收70.18。
构建“整机+中枢部件+耗材”全产业链闭环势。（1）整机：国内基地研发分娩的12英寸全自动双轴晶圆切割划片机-8230，以及8230系列端应用延展机型，举例82WT、8230CF、8230CIS、8230IR等；12英寸半自动双轴晶圆切割划片机-6230、6231、JQ261；用于三代半体、陶瓷等硬脆材料切割的6英寸半自动单轴切割划片机-6110；用于封装体切割的JIGSAW7260；用于Low-K开槽的激光划片机9130以及12英寸全自动减薄机3230等，上述产物均已量产向阛阓或考据中。用于薄晶圆磨削的研磨抛光体机3330正在研发中。以列基地研发分娩的产物有80系列、71系列、72系列、79系列等；其中，80WT凭借荒谬的能和的技能，以及定制化拓荒的刀片，已成为WettableQFN域的秀惩办案。（2）中枢部件：当今，公司已消化收受LP技能和教学，国内研发分娩的中枢部件有切割主轴、研磨主轴、气浮转台、直线轨、DD马达、运转器等，国产中枢部件也曾应用到部分国产化划切建立中并已毕销售；公司中枢部件的国产化保险了公司建立供应链的安全自主可控，跟着在国产建立上的缓缓入，建立的制形成本将抑制镌汰。中枢部件在高兴私用的同期，也在积开拓国内、阛阓，也曾初见成。（3）耗材：公司软刀系列产物平日应用于各样集成电路封装产物的切割、陶瓷和玻璃等硬质材料的划切、被迫元器件和传感器等器件的切割；硬刀系列产物不错用于硅晶圆、化物半体等材料的切割。为卓绝高兴客户对刀片耗材的个化定制、快录用和的应用成本等条件，公司正在快速动刀片耗材的国产化；当今公司国产化硬刀已参加客户端考据，国产化软刀已参加批量分娩阶段，部分型号产物已形成销售。（4）国内、国外“双轮回”、巨匠化三地分娩营销形式，高兴客户快速录用、快速反应需求；以列子公司ADT和英国子公司LP就业国外客户；国内子公司光力瑞弘就业国内阛阓和东南亚地区的客户需求。
投资坑诰：咱们瞻望公司2025年至2027年交易收入诀别为6.89/9.32/11.26亿元达州塑料管材生产线，增速诀别为20.2/35.2/20.8；归母净利润诀别为0.45/0.82/1.04亿元，增速诀别139.9/81.4/27.0。有计划到公司是巨匠少数同期领有切割划片量产建立、中枢部件——空气主轴和刀片等耗材的企业，全资子公司以列ADT客户遍布巨匠，在半体切割精度面直处于寰宇水平，重叠全资子公司英国LP在加工薄和厚半体器件域的技能以及中枢部件空气主轴面的特势，保管“增抓”评。
风险教唆：阛阓竞争加重的风险；新技能、新产物法按时产业化风险；部分地域处所垂死春联公司分娩霸术的风险。
新盈利预测明细如下：
该股近90天内共有1机构给出评，买入评1。
以上试验为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不组成投资坑诰。
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