发布日期：2026-02-10 07:50点击次数：152
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开始：北京商报
营收下滑，净利腰斩……素有手机行业“非洲之”好意思称的传音控股，交出了份号称惨淡的年度答卷。
1月末，传音控股发布2025年年度事迹预报，露馅了这份不足预期的得益单：公司年内瞻望罢了买卖收入约655.68亿元，较上年同期减少31.47亿元，同比下落4.58；包摄于母公司推进的净利润约25.46亿元，同比大幅下滑54.11，较上年同期减少约30.03亿元，扣非净利润跌幅是达到58.06。
事迹大幅下滑背后，既有2025年集结全年的存储芯片加价潮带来的供应链成本重压，也有非洲原土乃至人人新兴商场的竞争加重与拓展逆境——前者让其利润空间被合手续挤压，后者则让其中枢商场基本盘承压，还是在新兴商场顺风顺水的传音，如今正被多重困难裹带，前行脚步发千里重。
与此同期，成本商场的泄露也未能予以传音多撑合手。为谋求补，传音正在赴港布局A+H上市途中，但其A股股价较历史峰值已挥发泰半。
重压之下的年
2025年的寒意，从季度就已秘密传音。
当季财报显现，期内公司营收同比下滑25.45，归母净利润暴跌69.87，扣非净利润跌幅是扩大至74.64，计算现款流也转为7亿元的净流出，大幅下滑的利润泄露百色塑料挤出机设备厂家，悄然拉响了全年承压的警报。
年中发布的半年报，则向上证明公司并非仅是偶遇短期波动——2025年前6个月，传音营收同比下滑15.86，归母净利润跌幅扩大至57.48，扣非净利润跌幅是达到63.04，成本端的重压与商场端的分流，从季度的冲击开动，演变为合手续遭殃。
进入三季度，单季营收虽同比回升22.6，但前三季度累计营收仍同比下滑3.33，归母净利润累计跌幅达44.97，扣非净利润跌幅近47——即便单季数据出现小幅，也难以扭转全年利润合手续滑坡留住的事迹“大坑”。
从季度的“天崩开局”，到半年报劣势难止，再到年末后果落定，传音的2025年，在合手续的利润滑坡中，步步走向净利腰斩的失落收官。
波动的地位
利润表上的合手续滑坡，是传音业务遇阻的具象化体现。人人手机商场的竞争状貌、出货量与份额的变化，是其利润承压的业务根源。
回溯2025年全年泄露，三季度是其中有数的亮眼节点——在人人智高东说念主机商场举座回暖（出货量同比增长2.6）的布景下，传音交出了年内有数的异泄露：IDC数据显现，公司当季度以2920万台的出货量罢了13.6的同比增幅，不仅出货量置身人人前五，是五大厂商中增速快的，商场份额从上年同期的8.2晋升至9。
然则这份亮眼仅仅全年的孤例，年内其他季度当中，传音在季度的人人头部厂商榜单中并未现身；二季度虽以2510万台出货量重回前五，但出货量同比下滑1.7，商场份额仅8.5，且是前五中唯同比出现负增长的厂商；到了四季度及全年举座数据，隔热条设备IDC的人人前五榜单中依旧难觅传音的身影。
递给港交所的招股书中百色塑料挤出机设备厂家，传音说起自己“非洲手机之”的商场定位，但这种间歇上榜的泄露，定进度上响应出其在人人商场的竞争力尚不稳健，商场波动径直影响了它在人人舞台的存在感。
被挑战的座
凭借先的商场份额与影响力，非洲商场直被外界视作传音业务层面的“主场”，亦然其稳健的基本盘。但从Omdia季度数据来看，这份座正碰到前所未有的冲击。
尽管传音在非洲商场的出货量及份额仍稳居——2025年三季度新数据显现，公司以1160万台出货量、51的份额继续跑，但增速已显疲态，以致在季度出现了良晌的负增长，而同期前五厂商中，后四名出货量均有不同进度晋升。
反不雅小米、荣耀等竞争敌手，在非洲商场的推广速率远传音：2025年、二季度，荣耀出货量同比分歧暴增283、161，小米同期增速则稳健在32；到了三季度，小米与荣耀的同比增幅仍分歧达34与158，合手续分流传音的商场份额。
这种增长压力并非仅局限于非洲原土。在传音试图复制非洲到手教养的其他新兴商场，增长瓶颈雷同突显：东南亚商场中，2025年三季度传音以460万台出货量、18的份额位居二，但3的同比增速远过时于三星、vivo等竞争敌手；拉好意思商场是出现显着下滑，同期（三季度）出货量同比大跌19，份额降至7，而荣耀却以75的同比增速快速蚕食当地商场；即等于在涵盖中东的中东与非洲举座商场，笔据二季度数据，传音以35的份额居，但6的增速也远不足三星的19与小米的12。
此消彼长的态势，正让传音的光环合手续褪。还是的基本盘开动濒临敌手的合手续侵蚀，其中枢商场的稳健也在给与严峻熟习。
北京社科院探究员鹏在接受北京商报记者采访时指出，传音需要以原土化改造为根基、以生态化布局为撑合手，才调从区域龙头向人人新兴商场数字生态引者升。
行业的困难
据Counterpoint Research分析，存储成本合手续走已成为智高东说念主机行业的共困难。
而关于耕非洲等新兴商场、主中廉价位段的传音而言，受冲击为显着——新兴商场中枢用户对价钱度敏锐，成本转嫁的空间本就至极有限。
DRAM价钱飞腾径直升手机坐蓐成本，低、中、价位段机型成本均有不同进度加多，其中廉价位段涨幅显耀（三个价位段分歧约为25、15与10），且涨势瞻望延续至2026年二季度。受此影响，2026年人人智高东说念主机出货量预期同比下滑2.1，较此前预测下修2.6个百分点，廉价位段商场受冲击大，也与传音的中枢商场布局度调换。
该机构不雅察到，面对成本压力，行业内已有厂商选定挽救家具规格、精简家具线等政策。近期，部分头部还进入资金项补贴存储成本以守护价钱竞争力，小米此前便出了REDMI Turbo系列项补贴，缓解存储成本飞腾带来的结尾订价压力。
对传音来说，廉价位段价钱上调空间有限，成本若法转嫁，要么压缩本就通俗的利润，要么缩减低建树机型出货量，这也让存储加价成为其在新兴商场计算压力加大、事迹承压的进犯外部要素。
北京商报记者就关系问题向传音控股发去采访函，但甘休发稿未能获得恢复。
电话：0316--3233399钞票业经济不雅察梁振鹏在接受北京商报记者采访时示意，传音的中枢挑战在于守护硬件商场份额的同期开荒新增长弧线，但旨在走出逆境的解围之战发不吉，传音的畴前依旧充满未知。
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